银行现金流量表重要么?银行研究中，在调节模型时，很少会去调现金流量表。因为宏观上，银行是资产创造负债，通过货币创造和流转获得利息和中收，其资产负债表内嵌着自身现金流量表，也是其他行业现金流量表的映射。所以，会计上银行资产负债表远比现金流量表重要。一些关注经营性现金流的讨论，本质上是资产负债表结构变化的结果，也隐含在流动性指标监管体系中。因此，单就现金流量表去分析银行财务和经营情况是不专业的。
以工商银行为例，下图1是其现金流量表中经营活动现金流部分，可以看出其经营现金流包含了存款、贷款、同业流量变化，显然这些变化是资产负债表的重要变化，其实更类似其他部门的筹资和投资现金流，所以直接看银行会计经营现金流没有太大意义。图2是其披露的净利润推算经营现金流的步骤，可以看出，影响最大的科目是经营性应收和应付科目，而这一科目没有明确的会计说明和经济含义，一种可能是会计配平项目。综上，银行的现金流量表直接分析价值有限。
银行有自由现金流么?自由现金流理念起于投资，本质是讨论企业经营利润扣除资本开支后，可用于分红的现金流。银行业务就是经营货币(现金流),因此现金流量表和其他行业差异很大，所以从会计现金流量表推算银行的自由现金流是没有结果或不准确的。严格来说，银行没有直接的自由现金流概念。
但银行可以有类比自由现金流的概念。因为自由现金流计算是用于推算企业分红能力，对于银行而言，分红能力可用内生资本能力和存量资本厚度衡量，我们可以按照这一逻辑构建银行的自由现金流，也可理解为银行的自由资本流。
与其他行业企业不同，银行面临严格的资本监管，其资本开支是隐形的。另外，由于不良认定、拨备计提和投资浮盈兑现节奏等方面的差异，银行会计利润也存在可比性问题。简单来说，不良支出和资本消耗(非真实支出)是银行最重要的资本开支，但这两者都无法从三张表上找到，需要回到银行的报表附录和监管体系中去。
静态来看，如果一家银行停止规模扩张(意味着监管资本消耗停止),那么银行的ROE就可以全部用于分红，这便是最静态的银行自由现金流，此时面临两个问题：
一是ROE可比性的问题，即不良认定、拨备计提、浮盈兑现标准和杠杆率不一样，会导致不同银行ROE的夯实度不同，所以需要进行拉平分析。二是银行需要一定的规模扩张，一方面是规模效应本身的要求，另一方面是规模停滞可能会导致存量资产风险暴露和客户维护不稳定，进而影响静态ROE持续性。因此，需要扣除必要监管资本增长要求，剩余的ROE才能算银行的自由现金流。
本篇报告我们将试图拉平拨备计提、浮盈兑现、杠杆率，并考虑超额拨备、超额资本等因素，测算各家上市银行的“自由现金流”。
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