美国的人口老龄化具有开始时间早、老龄化程度发展缓慢的特征。按照联合国老龄化社会标准’,美国早在1942年就已步入老龄化社会(65岁及以上老年人口占比7.11%),但于2014年左右才步入深度老龄化社会(65岁及以上老年人口占比
14.14%)。从人口增长来看，过去的六十余年间，美国人口增长率波动下降，1960年至2023年从1.66%下降至0.49%,自1966年来持续低于国际人口增长率警戒线1.2%,属于低人口增长率国家。从人口结构来看，1960至2023年0-14岁人
口占比自30.8%下降至17.7%,与此同时65岁及以上老年人口占比持续上升，从1960年的9.2%增加至2020年的162%;2023年，美国65岁及以上老年人口达到5890万，占总人口的17.6%。
在积极应对老龄化问题的政策准备中，美国养老金体系成为举足轻重的一环。美国是世界上最早开始实施养老保险制度的国家之一，目前已构建其完善的“三支柱”养老保险体系；长期的资金积累和投资运作，使其整体资产规模不断扩张，已经在全球范围内处于领先地位。同时，美国的养老基金也成为资本市场最重要的机构投资者之一，其通过长期的投资运作为美国民众提供了重要的退休收入来源。
加州公共雇员退休基金(Califomia Public Employees’Retirement System,CalPERS)于1932年建立，目的是为州政府雇员积累和提供退休养老金，是属于第二支柱的养老基金；是美国最大的现收现付制DB型公共养老金，也是全球第六大公共养老基金，其投资运营具有很强的代表性和借鉴意义。本篇报告为全球公共养老金系列的第五篇，以加州公共雇员退休基金(CalPERS)为研究对象，主要从发展历程、运营管理制度、投资管理策略、资产配置偏好、资产收益，以及可持续投资等方面梳理其特点及经验，最后据此总结出值得借鉴的经验。
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