如何看待“适度宽松”的货币政策
2024年12月中央政治局会议提出要实施适度宽松的货币政策，中央经济工作会议进一步提出，要发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。2025年宏观调控政策有望持续加码，在更好助力经济发展大局的同时，有效应对国内外各类风险挑战，切实维护经济体系和金融市场稳定运行。
一、货币政策定调“适度宽松”具有重要现实意义
我国货币政策基调谱系包括从紧、适度从紧、稳健、适度宽松、宽松等。2011年以来，我国货币政策连续14年保持“稳健”基调，但在具体表述上会根据经济发展需要及金融体系运行情况有所侧重，如保持中性、灵活适度、精准有力等，但“稳健”
仍是主基调(表1)。
为应对2008年全球金融危机冲击，我国首次提出实施“适度宽松”货币政策。金融危机爆发后，通过低利率政策、低存款准备金率及鼓励商业银行加大信贷投放等措施，在短时间内推动经济迅速实现企稳向上。2009年7月，中央政治局会议指出，当前经济正处于企稳回升的关键期，政策连续性和稳定性至关重要，决定延续实施适度宽松货币政策。2010年，我国宏观调控政策取得积极成效，物价水平开始走高，通胀压力抬头。2010年12月，中央政治局会议宣布，货币政策由“适度宽松”转为“稳健”,正式结束了宽松周期。
本次“适度宽松”表述为历史上第二次出现。2024年12月9日，中共中央政治局召开会议，提出实施适度宽松的货币政策，中央经济工作会议延续了这一表述。这是2011年以来我国首次改变货币政策立场，也是历史上货币政策第二次出现“适度宽松”。市场普遍预期货币政策将采取更大力度、更大规模的支持性政策。一方面，当前经济下行压力仍然较大，不确定、不稳定因素仍然较多，加之2025年外部风险或明显攀升，亟需货币政策进一步发力，为经济增长提供强有力支持：另一方面，2024年9月份以来，随着宏观调控政策持续加码，加之当前宏观经济正处于企稳回升、新旧动能加速转换的关键期，经济主体普遍对货币政策抱有更高期待。因此，货币政策转为“适度宽松”,不仅回应了市场关切，且预期推出更大力度的政策措施将有力提振市场信心，改变当前市场预期偏弱的状况。
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