重申蔚来、小鹏、理想和比亚迪的“买入”评级：首先，我们对中国 造车新势力保有较高乐观度。由于新老产品交替导致 7 月、8 月部分 新势力交付量的失速，但我们认为头部造车新势力的新平台新产品， 包括蔚来 NT2.0 的 775 系列、小鹏的 800V 超高压快充平台的 G9、理 想第二代增程式平台的 L9、L8，及相应明年的新车型，都有望带动交 付量增速再次抬头。我们预计 2023 年蔚来、小鹏、理想的汽车交付量 同比增长 72%、56%、95%，将大幅跑赢中国新能源乘用车行业增速。
因此，重申这三家公司“买入”评级。其次，随着比亚迪汽车产业链 产能的释放，其纯电和插混车型都将保持高速增长。我们预计 2023 年 比亚迪新能源汽车销量增速将达 49%，维持强势价格段的领先地位。
同时，随着比亚迪规模效应提升、高端品牌打造、聚焦爆款车型战略， 以及上游原来价格的缓和，都可助力公司盈利能力提升，盈利高速高 于收入增速。我们再次重申比亚迪的“买入”评级。
上调中国新能源汽车销量和渗透率预测：我们上调 2022 年和 2023 年 中国新能源乘用车销量预测至 609 万和 781 万辆，同比增长 82%和 28%，对应渗透率 25.9%和 34.1%。我们认为中国在新能源汽车领域在 今明两年维持加速上升趋势。同时，中国新能源汽车渗透率曲线目前 处于“S”型曲线的加速上扬阶段。中国新能源汽车行业在需求端、供 应端、政策端都得到较好支撑。
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