AI引领应用侧创新，智能眼镜迎新机遇核心观点
智能眼镜是可穿戴市场的下一片蓝海：全球可穿戴产品市场维持增长趋势，TWS耳机与智能手表已完成了快速增长，智能眼镜品类目前尚处于快速发展阶段，有望成为可穿戴产品的下一片蓝海。雷朋-Meta联名款眼镜发售首个季度销量超30万，发售两个季度销量超百万，成为智能眼镜品类的首个爆款产品。从产品力的角度分析，时尚的外观+舒适的佩戴体验是眼镜品类的基
础，第一视角拍摄+AI功能抬高了产品发展天花板。
AR眼镜是智论眼饶品类进化的下一个方向：当前的智能眼镜品类具备多模态输入与语音输出能力，AR眼镜则增加了光学显示功能，增添了多模态输出能力。Meta作为行业巨头已在VR眼镜初步证明了其竞争力，而后续在消费级AR眼镜的布局有望推动整个行业销量再上一个平台。从技术层看，反射光波导有望首次迎来大批量量产，带来显示效果的提升，实现对行业发展的再次助力。
投资建议：我们看好智能眼镜品类在AI赋能下的长期发展趋势，建议关注品牌/整机+光学+其他核心零部件等产业链核心环节。整机组装：歌尔股份(光学亦有布局)、立讯精密、华勤技术、佳禾智能、天键股份、龙旗科技、亿道信息。光学：水品光电、舜宇光学科技、蓝特光学、华灿光电。SoC:恒玄科技、瑞芯微、全志科技、晶展股份、炬芯科技。
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