摘要
本文以三元前驱体行业为例，研究了2021-2024年锂电材料行业竞争要素随供需关系变化的情况。2021年以来，锂电材料行业受动力与储能需求带动快速发展，行业供需关系也先后经历了供给不足、供需紧平衡和产能结构性过刺。2024年以来，行业产能结构性过刺明显，并存在产能出清预期。与此同时，中国出台政策限制新增产能，欧美等地也出台了一系列政策限制中国制造的锂电产品及相关矿产在当地的应用，促使中国锂电企业加快海外产能建设及对上游矿产资源的投资。此外，受宏观环境及资本市场影响，锂电企业融资难度有所提升，但融资需求仍然存在。经分析得，在产能结构性过剩、国内政策限制产能、国外政策限制出口、部分锂电矿产资源依赖进口、锂电企业融资渠道收紧的背景下，产品结构多元、全球化程度高、资金实力及融资能力强的企业有望穿越产能出清周期。未来，锂电各细分领城的行业集中度有望进一步提升。
一、行业概况
2021-2023年，受新能源汽车与储能市场发展带动，锂电池及锂电材料市场快速增长，锂电企业产能投资规模也大幅提升。由于锂电产业链的供给增速变化相对需求存在一定滞后，行业先后经历了供给不足、供需紧平街和产能站构性过刺。2024年以来，受供需关系失街及下游竞争加剧等因素影响，行业内企业盈利水平永压，行业存在产能出清预期。
锂电池下游应用领域主要为新能源汽车、储能和消费电子：上游为正极材料、负极材料、电解液、隔膜及包装材料等，其中正极材料在物料成本中占比最大。正极材料前驱体是电池制备过程中的关键原料之一，可通过一系列化学反应转化为电池正极材料。电池正极材料主要包括三元(镍钴锰酸锂、镍钴铝酸锂)、磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂等类型。其中，三元锂电池和磷酸铁锂电池主要应用于动力储能领域，钴酸锂电池主要应用于消费电子领域，锰酸锂电池则主要应用于电动工具、小型电车等。本报告将以三元前驱体行业为例，研究锂电材料行业竞争要素随供需关系变化的情况。由于消费电子及电动电池在规格、材料等方面与动力储能电池差异较大，且2021-2023年未曾经历高速扩张及供需失衡，故本报告仅在动力储能电池领域内进行分析。
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