口 全球通就飞机制造市场概览：市场规模大、头部公司占比高。1)通用就空飞
机制进市场规模：2023年交付通抗飞机3050架，2019-2023年复合增长率
3.5%,弗若斯特沙利文预计2024~2027年复合增长率5.9%。2)分地区来看：
北美是最大市场，亚太地区增速较快。3)行业格局：2023年前三大交付教量
占比过半。2023年西锐(中航工业旗下)。Textron、钻石飞机(万丰奥成持股55%)分别交付708架、618架及273架，市场份额分别为23%、20%及9%三家公司占比达到52%。
口 中美通就市场比较：差距印潜力。1)美国通就市场的启示：万亿元级别产业、低空消费是主力军.2018年美国通用航空主要应用用途：从飞机数量看，68%用于个人休闲、13%用于商务。8%用于教学训练，3%用于空中租车(Air-Taxi)。这四项占比达到了91%。2)中国通就市场：基础设施及应用在提速。截至2023年底，全国通用机场数量达到449个，2018年仅为202个，年复合增长率达17%,通用航空共完成飞行137.1万小时创新高，同比增长12,4%。3)参考美国市场规模，我国通用抗空有校大发展潜力。我们就数据进行比较：通抗飞机数量：2023年我国3303架，美国20.97万架，我国仅为美国的1.6%;通就机场数量：我国449个，美国1.95万个，是其2.3%,但测算美国公共通航机场数量约5045个，我国为其8.9%。
口eVTOL市场：新质生产力新兴载体，我国企业走在全球领先梯队。1)我国eVTOL企业走在全球顿先梯队，亿航智能EH216-S是目前全球唯一获取三证(TOACVPC)的eVTOL航空器；国内主流主机厂产品持续推进，亦有机型率先取证，且有多家已获民航局受理。2)亿航有能24Q2单季度收入历史新高，成功实现盈利，23Q4-24Q2公司已经连续3个季度经营性现金流转正。3)从亿航智能在手订单储备看客户分布。24Q2交付49架，已经追近2023年全年交付数量，公司在手订单充格，我们不完全统计已经确定订单410架，意向订单720架，合计达到1130架。当前公司的销售方主要为地方政府，我们预计初期应用场景或为景区优先。4)亿抗有能中请运营合格证(OC)获民就局受理：打开未来发展空间。
口 畅想2027,主机厂视角者我国低空乾人市场空间有多大?1)我们预计我国低空载人市场步入发展快车道：地方政府规划在提速，产业趋势在加速：更多的商业化低空航线在获批。我们认为空城的具象体现是低空商业航线。2)畅想
2027,通航飞机市场空间有多大?我们从通航机场数量+单机场对应飞机数量两个参数入手来做预测。我们预计27年校23年新增196座通就机场，总数量将达到645座，23-27年复合增速9.5%。我们预计27年通就飞机数量校23年增长44-119%,我们按照单机场对应飞机数量7.4、10、20架来测算，2027年较23年新增1454、1964、3929架飞机。3)畅想2027,eVTOL市场空间有多大?我们认为城市/城际空中交通具备最大的规模潜力，仅设逗游出租车渗透率的1%,即意味着超过13万架eVTOL的需求。就当前进展而吉，我们预计到2027年，低空+旅游是率先可商业化落地的市场，我们假设在2027年有三分之一的4A级以上景区引入eVTOL低空游览，一个景区5-10架，则至少5000-10000架需求。我们同时对景区eVTOL有没有经济性进行了探讨：估算票价定价298元实现盈亏平衡，票价425元，营业利润率可达到30%。口 投责建议：建议关注A股核心标的万丰臭成。1)万丰奥成2020年收购万丰
飞机工业55%股权(持有钻石飞机),步入双主业驱动。2)未来者点：国内低
空经济浪潮下，公司或迎全新增长机遇。国内低空经济发展推动钻石品牌飞机
商业落地新机遇，关注公司eVTOL机型研发进展。3)我们建议重点关注以主
机厂为核心率引的行情。a)我们认为产业趋势商业化进度或超市场预期，
eVTOL或传统通航飞机或正迎来包括政府在内的订单潮。b)低空飞行器主机
厂商具备全国化甚至全球化拓展空间，市场容量更大。
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