从何而来：技术完善，智驾进入百花齐放阶段
共享出行或成为未来主要方向，高阶智能驾驶与共享出行相互促进，未来保持融命进化，高阶智驾或带来安全和效率的提升。落地来看，受益于政策支持力度增大和消费者支付意愿增强，国内具备智能驾驶更好的发展环境。国内通过多个方向
实现落地：(1)车路云2020-2023年的标准建立后，2024年开始进入城市商业化
落地阶段：(2)Robotaxi在多轮选代后日前技术进入相对成熟阶段：(3)L2+日前
占比为9.35,渗透平进入“5%-30%”阶段，有望加速批动消费需求。政算通代，
车路云、单车有能、Robotaxi协同加速，高阶有驾进入而花齐放的“就放”阶段。
殊途同归：落地方式差别，结采具备强互通性
智能年驶研发参与者持埃增加，不同雄度加速推进高阶功能。Robotaxi采周“跃
进式”方式，单车智能采厢“渐进式”方式，从研发和落地方式上存在明显差别。
Robotaxi与单车智能传感器和计算方式高度一致，有望实现“1+1>2”的效果。
我们认为高阶功能挂术具备互通性，端到端大模型加速边代，数据规模和算力规
模成为丰企的核心竟寺能力。车路云、单车智能、Robotaxi有望成为加速高阶智
能驾驶落地的三驾马车，端到端等大模型应用有望加速高阶智能驾驶功能落地
驶向何方：模型驱动，2025年功能或大规模落地
端到螭大模型是有能写驶未来落地的主要路径。神经网络充分简化运算步骤，减少人工特征提取的需要，打通从感知到决策的全过程，训练上将智能驾驶的核心生产力从研发人员特向数据和算力，有望凭借算力积累实现功能选代。智能驾驶端到端大模型是重要的垂直类模型，2025半有望实现大规模落地。车端从模型和硬件两个维度完成升级，模型上探索端到端模型上服，世界模型、VLM等加速端到端能力提升。硬件上电子电气架构升级，算力集中传感器成本逐步下探。
商业模式：车企有望实现智能驾驶盈亏平衡
本全未来有望实现智能年驶雄度的量亏平街。(1)Robotaxi通过成本下探实现单车的盈亏平衡，而后通过泛化能力实现Robotaxi维度下商业模式的盈亏平街。(2)单车智能，通过功能优化带动销量及智驾车型占比的双重提升，最路实现营收和毛利率水平的提升，直观反应在时务数据中。(3)技术输出，通过架构及算法等方式完成对其他车企智能化水平的提升，从而实现营业收入来源的增加和扩张。
投资建议：打通产业链，关注各环节投资机会
端到端等AI大模型加速应用，车企端强者恒孩。车企维度上，建议关注域架构车
型领先且车型保有量高的、智能驾驶研发支出较高的车金，重点推荐比亚边、长安
汽车、理想汽车和小鹏汽车。产业桃价住量分配，技术领光的有更多的话语权
零部件维度上建议关注智能化充分收益零部件公司，重点推荐仙特利、德赛西成。
电连技术、经韩恒润等。产业加速，配套公司有望实现营收和业蜻的增长。数据
存储和算力部署方面，建议关注国产GPU、存储服务器和作为算力基础设施的IDC.
云计算、CDN行业投资机会。
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