证券公司投资债市常分为资管和自营两个条线，那么,二者在配置上分别呈现怎样的特点?未来面临着怎样的变苹?又会为债市贡献多大增量呢?
1证券公司如何投资?
券商投责分为自营和责管两个条城。证券公司投资分为自营和资管两大业务条线，自营是证券公司使用自有资金投资有价证券并获取收益的业务模式，资管指的是证券公司作为管理人开展的资产管理业务，作为受托人按照规定进行资产投资资金来源的不同导致二者配置行为存在较大差异。
自营规模从高速特为平稳增长。自营业务在证券行业诞生初期就已存在，不过早期政策对于自营业务的监管较为严格，以防止挪用客户资产行为的发生。2011年后，证监会对于自营投资方向逐步放宽，叠加证券公司自有资金规模的大幅增长，2015年底券商自营投资规模达到1.72万亿元；2016年，监管机构聚焦风控，券商自营投资规模有所回落：2018年以来，券商自营规模保持稳定增长，2023年中
达到5.9万亿元。
自营业务是券商最大收入来源。证券公司的业务可以分为证券经纪、资产管理、投资银行、信用业务和自营投资五大类，2012-2015年，券商自营业务净收入占营业收入比重维持在20%以上，贡献仅次于经纪业务。2017年，受股市总成交量和行业佣金率的影响，券商经纪业务收入大幅下降，而自营业务首次成为券商第一大收入来源，此后自营业务收入规模均保持在较高水平，除2022年以外，自营业务一直是券商最大的收入来源。
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