工业软件:质变,从国产化到全链路至规模化

工业软件研发驱动国产化,完成从“有”到“用”过程。工业软件是沉淀了工业知识、技术与经验的智慧结品。我国工业软件整体面临“管理软件强、工程软件弱,低瑞软件多、高瑞软件少”问题,研发设计类面临的“卡脖子”问题最为严峻,是国产化替代的核心关注点。与此同时,我国工业软件厂商已通过自研初步形成系列产品,研发效益已初步体现。2019-2023年,我国工业软件上市公司整体研发费用率理年上升,2020-2023年CAGR高达23.51%,同期净利润CAGR为39.8%,超过同期研发费用的增速,有利于支撑研发投入进一步增长,带动“研发飞轮”,从而理渐构建出我国工业软件厂商的竞争壁垒。在研发赋能下,我国最入式软件、生产控制类、信息管理类已有一定优势,研发设计类当中的EDA也有诸如华大九天、概伦电子等国产厂商取得显著进展,工业软件整体国产化率预计稳步提升
工业教件发展丈即并购史,我国并购活联有望形成全桃路布局。工业软件领域分散、专业度高、客户粘性强决定了其研发难度大、周期长等特点,并购是工业软件公司形成马太效应的重要手段。公司通过并购理步扩大优势,能够再次增强自身并购能力,从而形成强者愈强、赢者通吃的局面。海外成熟的工业软件巨头,如达素、西门子、断思科技均通过几十上百次的并购积沙成塔,弯道超车,形成全链路的产品布局与完善的产品解决方案,积累了优质的工业实践增强用户粘性,夯实自身竞争壁垒。我国工业软件企业同样在并购活动中积极实践,其中以专业度更高的研发设计类EDA、CAE、CAD为主,同时靠挑行业国际龙头,海外并购崛起,加快全球化进程。通过行业整合和产业链辐射,我国工业软件企业产品与梁道能力均有所提升。当前,我国“科入条”提振并购重组同时工业软件公司具备充足的现金储备,有望进一步加速并购进程,提高在全球产业链环节当中的竞争力。
大工业+强政策+低渗进,我国工业软件企业有望尖现规模化。1)工业软件的研制高度依赖工业发展技术以及经验选代累积,我国工业增加值占全球规模比例持续走高,2023年我国工业增加值占全球比例为20.26%,为工业软件行业发展奠定发
展基础。2)我国密集发布了多项政策支持工业软件的发展与应用,加快补齐工业软件短板,走自主创断之路,同时注重工业软件产业集群发展。3)与大工业相对应的是我国工业软件市场规模占全球比重较低,2023年仅为7.93%,同时MES、SCADA、SCM等工业软件普及率较低,存在较大提升空间。此外,当前我国工业领域智能化、高瑞化水平较低,2022年,制造业企业数字化网路化阶段占比仅为37%。伴随着我国向智能化、高端化转型,工业软件市场需求潜力庞大,有望催生出繁杂的工业软件需求,形成对载国工业软件企业规模化扩张的有利条件。
投资建议。我们认为,发展自主可控的工业软件是载国实现制造业转型升级的必经之路,我国工业软件行业将实现从国产化到全链路到规模化的理步跃迁,整体将保持稳健增长态势,提高在全球产业链环节当中的竞争力。建议关注关键卡脖子领域的国产工业软件:华大九天、概伦电子、广立微、中望软件、浩辰软件、素辰科技、柏楚电子、维宏股份、霍菜沃、中拉技术、宝信软件、鼎捷软件、赛意信息、汉得信息等。

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