我国啤酒市场强者恒强,为寡头垄断竞争格局。虽然近几年我国啤酒产量出现一定下滑,但是在居民消费水平提高、产品高端化、龙头效应增强等因素带动下,我国规模以上啤酒企业的销售收入与利润均呈现增长态势,一定程度上说明了我国啤酒市场系强者恒强的市场,马太效应进一步凸显。从集中度来看,我国啤酒行业经过不断的发展,龙头优势明显,市场集中度较高,己形成寡头垄断的竞争格局。
多因素共振,关注需求改善。政策端,近期国家对消费表态积极,边际上或对市场预期起到一定支撑,餐饮住宿、旅游等消费复苏或将一定程度上对啤酒现饮消费起到提振。此外,今年夏季高温天气叠加体育赛事催化,居民啤酒消费或有所增加,可积极关注三季度啤酒需求变化。
啤酒向高端化、多元化发展。中长期来看,随着消费者生活水平的提高,啤酒消费观念发生了转变,“少喝酒、喝好酒”的观念越来越受到消费者认可,预计高端化将成为行业未来发展的趋势之一。与此同时,低糖低脂、无醇等产品顺应了时代发展潮流,亦有望成为啤酒中的潜力赛道。
投资策略:维持食品饮料行业超配评级。步入二季度,需求弱
复苏,叠加部分地区强降雨天气影响,啤酒终端销量受到一定影响,业绩表现亦呈现分化。短期来看,今年7月以来全国高温天气带动啤酒需求增加,叠加大型体育赛事的举办,三季度销量有望环比改善。从成本来看,澳麦双反政策取消,酒企成本压力有望得到缓解。中长期来看,啤酒板块高端化趋势不变。一方面,在居民消费水平提高的背景下,板块内部公司通过高端化战略提升产品层级以迎合市场需求。另一方面,在精酿、无醇啤酒等产品兴起的背景下,啤酒板块盈利能力有望提高。标的方面,可重点关注青岛啤酒(600600)、重庆啤酒(600132)、燕京啤酒(000729)等。
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