欧洲汽车市场容量1700-2100万辆大有可为
2023年欧洲汽车销量1688.2万辆，同比增长17.70%,2024年1-5月欧洲汽车销
量729.4万辆，同比增长7.35%,处于有序复苏阶段，欧洲整体汽车市场容量在 1700-2100万辆之间，且特点鲜明：偏爱小型车，10-40万元为欧洲主力价格带， 近些年SUV占比持续提升。受补贴退坡影响，新能源汽车渗透率有所下滑，但不 改长远趋势，随着充电桩建设的进一步完善，欧洲新能源汽车有望恢复增长趋势。
汽车消费大国为必争之地，新能源友好市场易于切入
欧洲汽车消费大国为德、英、法、意大利、土耳其等国家，且市场集中度高，CR5
为62.76%,CR10为83.34%。我们以50万汽车销量及新能源渗透率15%为界，可 以将欧洲市场分为四大特征象限：1)大市场且新能源渗透率高，该类市场战略地 位重要，且容易以新能源切入，如德、英、法等国；2)小市场但新能源渗透率高， 这类市场本土没有完备的汽车制造产业，但对新能源汽车支持力度大，更易切入， 如挪威、瑞典、芬兰等；3)大市场但新能源渗透率低，这类市场是未来的重要潜 力市场，如意大利、土耳其、西班牙等；4)小市场且新能源渗透率低。
欧洲本土品牌市占率优势明显，中系份额加速提升
欧洲人对本土汽车品牌认可度高，德系车依靠过硬品质受到欧洲客户认可，品牌 忠诚度高，德系品牌2016-2023年在欧洲市占率始终维持在33%以上，若加上其 他欧系品牌，则市占率始终维持在69%左右。美系品牌占比相对稳定，始终维持
在7.6%-8.6%之间。中国系品牌销量占比提升明显，2016年占比仅为0.23%, 2023年占比已经提升到了4.62%,2024年1-5月占比进一步提升至4.92%。我们 认为，未来随着我国更多优势产品在欧洲销售，市占率有望大幅提升。
欧洲为我国汽车出口贡献重要增量，国内品牌加强欧洲布局
欧洲为我国汽车出口贡献重要增量：2023我国出口欧洲汽车175.9万辆，同比增
长123.53%,占总出口的39.67%;2024年1-6月我国出口欧洲汽车91.5万辆，同
比增长12.5%,占总出口的36.41%。我们认为欧洲市场有望持续增长，为我国汽 车出海贡献重要增量。同时我国新能源产品补能经济性好，性价比优于同级别竞 品车型。国内优质主机厂除了将产品通过贸易方式进行出口外，还积极谋求在国 外建设产能基地，从而更好地服务当地市场。
投资建议：推荐欧洲市场积极拓展的优势自主品牌
欧洲新能源市场高速发展，中国品牌份额有望快速提升，重点推荐在欧洲已经初 具销售规模的优势自主品牌及在当地积极布局产能的车企，如比亚迪、吉利汽 车、长安汽车、长城汽车、上汽集团。
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