为了更前瞻和领先地观测中药OTC行业景气度，我们以中成药零售 药店终端销售情况为参考指标，汇总2017-2024年的销售数据，重 点关注感冒清热、滋补保健、心脑血管、肌肉骨骼、胃肠、止咳祛痰 等重要适应症领域。从2024年上半年的情况来看，中成药零售药店 终端销售规模整体保持平稳，细分领域大品种排名稳定。
目整体情况：中成药零售药店终端销售规模整体保持平稳
中成药零售药店终端销售额从2017年的1,439亿元增长至2023年
的1,743亿元，年复合增长率3.24%,整体规模保持平稳；2024年 H1中成药零售药店终端销售额为833亿元，同比下降3.17%,我们 推测主要是因为受政策监管、消费降级等因素的影响，零售药店自身 经营压力较大
目感冒清热：受呼吸道疫情需求刺激，销售额波动较大
感冒清热中成药零售药店终端销售额从2017年的239亿元增长至 2023年的307亿元，年复合增长率为4.22%;其中2022年销售额 达到389亿元，我们推测主要是因为2022年底新冠疫情管控放开后 存在相关药品抢购；2024年H1感冒清热中成药零售药店终端销售 额为138亿元，同比下降8.13%,其中2024年Q1同比增长6.44%, 2024年Q2同比下滑22.70%,我们推测主要是因为2024年上半年 呼吸道疫情相对较少，2023年同期存在流感、新冠二阳等需求刺激。
目滋补保健：后疫情时代需求回暖，消费降级有压力
滋补保健中成药零售药店终端销售额从2017年的234亿元增长至 2023年的253亿元，年复合增长率为1.30%;其中2020-2022年整 体销售情况相对低迷，新冠疫情管控放开后，2023年销售额同比增
长12.60%,我们推测主要是因为后疫情时代身体处于亚健康状态， 滋补保健需求有所回暖；2024年H1滋补保健中成药零售药店终端 销售额为113亿元，同比下降4.13%,其中2024年Q1同比下滑
6.75%,2024年Q2同比下滑1.06%,我们推测主要是因为2023年 同期高基数、消费降级等因素的影响。
目心脑血管：市场需求平稳增长，下半年有望环比改善 心脑血管中成药零售药店终端销售额从2017年的136亿元增长至 2023年的207亿元，年复合增长率为7.28%,增长相对平稳；2024 年H1心脑血管中成药零售药店终端销售额为97亿元，同比下降
9.99%,其中2024年Q1同比下滑16.87%,2024年Q2同比下滑
2.35%,我们推测可能是因为2023年同期基数相对较高，部分新冠 患者康复后存在心悸、心律不齐、心绞痛等症状，考虑到2023年下 半年基数相对较低，2024年下半年有望环比改善。
目肌肉骨骼：部分重点品种拖累整体表现，具备长期成长性
肌肉骨骼中成药零售药店终端销售额从2017年的195亿元下降至 2023年的156亿元，整体呈现下滑趋势，我们推测主要是因为鸿茅 药酒等部分重点品种的销售额大幅下滑有关；2024年H1肌肉骨骼 中成药零售药店终端销售额为73亿元，同比下降4.33%,其中2024
年Q1同比下滑4.72%,2024年Q2同比下滑3.97%;受益于老龄 化趋势，我们认为未来肌肉骨骼市场存在长期成长性。
目胃肠：去年同期基数较高，长期需求稳定
胃肠中成药零售药店终端销售额从2017年的114亿元增长至2023 年的167亿元，年复合增长率为6.62%,从长期来看，胃肠市场需 求相对稳定；2024年H1胃肠中成药零售药店终端销售额为77亿
元，同比下降10.39%,其中2024年Q1同比下滑17.52%,2024
年Q2同比下滑1.70%,我们推测主要是因为2023年同期基数相对 较高，部分新冠患者存在脾胃不适、腹泻等症状。
目止咳祛痰：后疫情时代市场需求显著提升
止咳祛痰中成药零售药店终端销售额从2017年的134亿元增长至 2023年的192亿元，年复合增长率为6.20%;2024年H1止咳祛痰 中成药零售药店终端销售额为102亿元，同比增长6.26%,其中2024
年Q1同比增长17.68%,2024年Q2同比下滑9.19%;2022年以 来止咳祛痰中成药销售额显著提升，我们推测主要是因为呼吸道传染 病伴随咳嗽等症状，相关药品需求大幅增加。
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