周度回顾:本周(7.8-7.12)石油石化行业指数-0.50%,表现弱于大盘,市净率
LF1.45xPB,基础化工板块+1.47%,28xPE,全A市场热度周度+13.7%至日均交易额
为6942亿元。截至7月12日,美元指数-0.73%至104.10,9月降息概率较大。国际油价
方面,截至7月12日,WTI与Brent原油期货结算价分别为82.21、86.03美元/桶,分别
较上周收盘-1.1%、-1.7%,两地价差小幅缩小。油价偏高位运行、石脑油下游产品、丙烯酸甲酯制取、轻烃制烯烃、MEG制取、瓶片及ABS等价差扩张,建议关注。
布油油价本周下降1.7%,24年Q1/Q2布油均价分别为81.76/85.03USD/桶,截至7月12日,24年7月布油均价分别为86.01美元/桶,价格中枢稳中有升,我们预期2024年下半年均价中枢在85-90美元/桶。1)库存:全球原油库存水平7月维持低位水平;2)需求:2024E单日1.02亿桶,需求整体稳定;3)供给:OPEC+控产力度较强;4)地缘政治:中东不稳定性因素仍存。全球原油供需相对平衡,美国基准利率当前在
5.25-5.5%高位。综合供需、库存及金融、政治等影响因素,我们预期2024年全年油价均价中框为80-90美元/桶判断,预期7月油价震荡偏强(85-90USD/桶)判断。
2024年半年度化工行业业绩预告预喜占比50%,锦纶、氨纶、粘胶、磷化工等子行业预喜占比高,展现盈利能力持续向上。截至2024年7月14日,化工行业(石油石化+基础化工,中信行业分类)551个上市公司中,合计发布业绩预告158家上市公司,占比29%,其中,79家上市公司业绩“预喜”,展现经营效力有所提升。部分子行业预喜比例超50%,诸如锦纶、氨纶行业,值得关注。其他诸如磷肥、磷化工及涂料油墨颜料、氮肥、轮胎等子板预喜率超30%,或赛道格局发生变化,或周期节奏有所变动,具体分析及个股预喜情况及原因,请参考报告正文。建议关注(自上而下维度)
1)能源安全+传统优势:中国海油、中国石油、中国神华、中煤能源、海油工程、中国石化、万华化学、宝丰能源、巨化股份、扬农化工、卫星化学、云天化、华峰化学、龙佰集团、中海油服、浙江龙盛、远兴能源、金石资源、易普力、广东宏大。
2)中下游盈利扩张:新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、兴发集团、圣泉集团、中盐化工、齐翔腾达、森麒麟、赛轮轮胎、史丹利、硅宝科技、赞宇科技、金禾实业、海利得、九丰能源、金发科技、神马股份、皖维高新、国恩股份。
3)新材料:国瓷材料、洁美科技、蓝晓科技、莱特光电、润贝航科、雅克科技、中复神鹰、飞凯材料、万润股份、金宏气体、再升科技、凯赛生物、中巨芯、铂力特。
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