1.医药板块估值底已出现，板块下半年有望走强
本周、年初至今医药指数涨幅分别为-0.08%、-21.07%,相对沪指的超额收益分别为
-1.29%、-22.27%;本周医疗服务(+1.84%)、化药(+0.55%)及生物制品(+0.24%)等股价涨幅较大，医疗器械(-0.29%)、中药(-1.65%)及医药商业(-3.41%)等股价跌幅相对较大；本周涨幅居前景峰医药(+27.38)、易瑞生物(+19.50%)、国药现代(+12.51%)、
哈药股份(+11.94%),跌幅居前普利制药(-36.19%)、荣昌生物(-28.17%)、博瑞医药
(-19.31%)。涨跌表现特点：本周医药板块维持稳定、大小市值个股出现微涨。
医药指数经历连续三余年下跌估值底是否出现?从2021年7月以来医药指数跌幅约51%,下跌主要原因为：其一大国博弈及逆全球化。药明系为代表的CXO板块受影响更为明显，药明康德、药明生物、凯莱英、康龙化成等股价跌幅分别约77%、92%、82%、84%;其二国内宏观环境复苏略不及预期。高端消费代表贵州茅台下跌约39%,另外国内医疗服务龙头爱尔眼科、通策医疗等跌幅约74%、85%;其三国内医药集采扩面及医疗反腐政策导致医药板块进一步下跌。医药板块估值底有没有出现?2021年、2022年、2023年、2024年医药板块PE(整体法)估值分别约59倍、47倍、42倍、33倍，2024年预测PE估值约22倍；医药板块相对于A股估值溢价率分别170%、150%、140%、108%,2024年预测PE估值溢价率约85%。东吴医药团队观点：通过上述数据可以发现，医药板块估值底已经出现，随着医药板块收入增速恢复及老龄化导致刚性需
求没有改变，医药板块下半年有望走强。
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