动力电池退役潮临近，电池回收产业东风将至
供需错配约束锂电行业发展，退役电池将成为优质城市矿山：供给端国内高品质原料矿物资源相对
稀缺，以锂资源为例，中国优质硬盐锂矿资源较少，而盐湖提锂技术及产能有待突破，锂资源海外供给较为集中，且地缘政治等不确定性事件加剧了全球供应链的不稳定性，此外，原材料矿产资源开发周期较长，根据MantaRay咨询发布的《2023-2035年动力电池回收行业调研及发展趋势分析》,上游原材料矿产扩产周期在4年左右，而动力电池扩产周期在1-2年，供需错配容易导致原材料价格大幅波动制约行业发展。从需求端看，作为锂资源的主要应用场景，新能源汽车市场已进入快速增长期，根据CleanTechnica数据，2023年全球新能源车销量创历史新高，突破1300万辆大关，达
1,368.93万辆，同比增长35.7%。在碳中和背景下全球汽车电动化大趋势不改，我们预计新能源汽车需求景气度有望持续向上，带动锂、镍、钴等上游资源需求提升，电池回收有望在一定程度上缓解资源供需错配对行业发展的约束。
电池化学体系迭代较慢，对上游资源种类需求较固定，短期难有替代：按照锂电池正极材料分类，锂电池主要有钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、三元电池四种，应用场景主要有新能源汽车、3C消费电子、电化学储能等领域。经过长时间发展，锂电池生产制造技术已较为成熟，下游应用场景相对固定，此外电池研发难度大，化学体系迭代周期长，我们预计中长期仍将以锂电池为主，对上游原料资源需求较为固定，短期难有替代。
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