1.1行情回顾：化工下行周期，显著跑输市场
2024年至今(2024年6月21日)申万化工指数下跌10.04%,跑输同期沪深300指数11.92%。
2024年以来，化工指数经历先抑后扬再抑，受到经济修复相对缓慢，下游需求低迷影响，叠加上游原材料高位震荡，化工行业仍在周期底部。
细分子行业来看，2024年至今石油化工、化学原料、化学制品、化学纤维、塑料和橡胶的涨跌幅分别为+6.91%、-7.79%、-
7.80%、-11.32%、-21.92%、-19.17%,细分板块股价表现分化明显，偏上游石油化工表现更好一些，高股息主线下，“三桶油”涨幅较大带动板块上行，而偏中下游的子行业(化纤、橡塑)跌幅较大。
1.2估值分析：估值仍处于历史低位
纵向对比：截止2024年6月21日，申万基础化工行业PE为19.98倍，PB为
1.71倍，从2021年9月开始估值波动回落，目前PE和PB都处于历史低位，基本反映悲观预期，下行空间有限，板块估值有较大修复空间。横向对比：目前化工PE在申万31个行业中排名第13,处于中游位置。细分子行业：目前塑料行业PE估值最高(32倍),炼化及贸易PE估值最
低(12倍),各个子行业PE均处于历史均值以下。
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