尽管2023年私募基金在化工并购市场的总体参
与度有所下降，但该年度仍有一些值得注意的大额交易，这说明尽管私募基金达成并购交易往往难度较高，但并非绝无可能。其中一笔大额交易是Apollo于2023年3月以81亿美元的价格收购Univar Solutions,5这是2023年金额最大的化工并购交易之一。该交易包括阿联酋阿布扎比投资局(Abu Dhabi InvestmentAuthority全资子公司的少数股权投资，与我们在《2023年展望》中强调的趋势相同，即私募基金参与者变得更有创造力，并寻找其他资本来源以完成交易。2023年，新平台交易较少，现有平台的私募基金附加型收购往往是首选方式。这使得私募基金既能发挥交易的协同效应，又能利用当前投资组合公司的资产负债表和现金流来帮助交易融资。例如，Solenis公司(PlatinumEquity目前的一家投资组合公司)于2023年7月以46亿美元的价格收购Diversify公司。6
在化工行业面临的所有上述不利因素中，大部分化工企业的收入和盈利表现不佳是影响2023年并购交易的最大障碍。正如我们在《2023年展望》所强调，2022年下半年因客户去库存化和制造业增长放缓而导致需求下降，该趋势在2023年对许多行业参与者来说仍在持续。”由于2023年经营杠杆系数降低且面临极具挑战的价格环境，化学品利润率继续面临压力，而原料成本下降在一定程度上缓解了这一压力。同样与2022年类似，化工企业在2023年重点聚焦成本控制和改善营运资金，许多认为其自身不具备成本竞争力的企业也在进行工厂合理优化。9
需求下降给化工企业的财务业绩带来影响，几乎所有化工行业价值链均受到影响，对化工行业各细分领域的并购活动均产生了一定的影响
(图4)。
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