英伟达打响算力架构升级战：英伟达业绩超预期，原因足Hpgr架构的强势需求，公司给予第二季度乐观指引，Bakowell出货时间为最大亮点。过去英伟达平均两年架构开级，目的足维持在GPU需主地位。如今，英伟达GPU架构疯狂加速，黄仁励宣布下一代A恶片为Robin架构，以一年为节奏更新产品，用统一架构覆盖整个数据中心产品线，具体来看，2024年，Backwell芯片现已开始生产；2025年，将推出Blackwell Ultra产品；2026年，将推出Rubin产品2027年，将推出Rubin Ultra产品。
从H100到GB200NVL72,零部牛升级为最大亮点：铜互联为最大增量之一，DAC高速线缆在短距陶信号传输价值凸显，GB200NVL72的铜缆包括内部线缆和外部缆，安费诺为供应商，安费诺股价年初至今涨幅超35%高算力与高功耗相匹配，GB200功耗相较H100显著提开，高功耗电源价值凸显，台达电为英伟达电源的供应商，年初至今涨幅超10%;GB200芯片模组功耗已超风冷极限，液冷已经从“选配”到必配”,液冷冷板和分期管足GB200 NVL72的核心增量之一，奇结科技为英伟达液冷的供应商，年初至今涨幅超85%
华为910C敬请期待，Atlas打开国产算力集群想象空间：自从2018年来，美国连续发动对我国高科技行业制裁，自主可控势在必行。华为海思异腾A芯片，构建算力的第二极，参数方面，我们认为异腾910芯片单卡算力已经可以与英伟达A100相婉美。根据集成电路C消息，华为异腾910C芯片正处于紧张的测试阶段_910C预计在今年第四季度推出样机，而到2025年第二季度将实现量产。Atas打开国产算力集群想象空间，在华为全联接大会2023上推出异腾AI计算集群Atlas 900 Superduster,相关供应链国产化为大势所趋。
投资建议：英伟达打响算力架构升级战，零部件升级为最大亮点。此外，在A+信创大背景下，华为已经推出国产算力集群Atlas解决方案，相
关供应锥国产化为大势所趋，同时石好910C带来的相关增量。受益标的为：全球算力产业链美股：英伟达、超微电脑戴尔科技、惠普、安
费诺、维谛技术等；全球算力产业髓A股：工业富联、浪潮信息、紫光股份、沃尔核材、麦格米特、淳中科技等；国产服务器相关产业链：神
州数码、拓维信息、中国长城、高新发展、大华股份等；国产连接器相关产业：华丰科技等；国产电源相关产业链：率嘉股份等；国产液冷
模块产业链：飞荣达等；国产液冷解决方案产业链：英维克、申菱环境等；国产PCB产业链：景旺电子、胜宏科技等；其他：强瑞技术、恒
为科技等；国产A芯片产业链：海光信息、景嘉微，寒武纪、云天励飞等。
英伟达业绩超预期，原因是Hupe架构的强势需求：英伟达第一季度收入达到创纪录的260Z美元，环比增长19%,远高于市场245Z美元的预期。创历史新高，原因足数据中心推动的快速成长，数据中心推动英伟达成长，该业务第一季度营收达226亿美元，强于分析师预期的221亿美元，环比增长23%,同比增长427%,原因是Hopper架构的强劲需求。
公司给予第二季度乐现指引，Blakowell出货时间为最大亮点：英伟达预计下一季度营收为280亿美元，上下浮动2%,强于分析师预期的268亿美元GAAP和非GAAP毛利率预计分别为74.8%和75.5%,上下浮动50个基点。同时，根据超微电脑指引，超微电脑Q1收入
为38.5Z美元，下一季度指引为51-55亿美元收入，原因足A的强势需求。此外，公司在业绩会上透露，公司Blackwel架构已经全面授入生产，公司预计第二季度开始供货，第三事度加速，客户数据中心在第四李度建立。我们判断即ackvell出货时间超出市场预期。
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