我们沿用一年前报告的思路，继续将受AIGC影响的公司分为四类：基础设施类(算法大模型、算力芯片等)、小白调用臭(广告营铺、数字蝶体等)、流准管理类(企业管理故件、应用程序性能监控等)、小模型贼能类(金融信息化、自动驾驶、网路安全等)。
四臭公司股价走势分化明显，注准骨理美辈悟超预期
我们此前预测基础设施类在AI全期受益，另外三类小面调用、流程管理、小模型赋能将避步经质AI赋能，最终来看都有被大模型瓶覆的可能，按被瓶覆的难度来看，这三类公司预计分别在短、中、长期受益于AI,而全而被颠覆的标志我们认为是AG1的出现。
经历一年的行情演绎之后，2023年初至今，基础设施类公司上激幅度最大。为131.12%:流程管理类和小面调用类其
欢，为93.28%和64.49%:小模型赋能类上源幅度最低，为41.725.相比之下，纳斯达克100指数同期液幅为65.16%.
盖瑞设施类漆幅符合我们预期，主要是算力需求旺盛以及大模型公司业绩特续超预期：流准管理臭章现超预期，主要是头部公司迅速引进AI赋能，而当前大模型对多流程系统还难以完全替代：小面调用类与大素来现基本相当，这类公司在基本而上主要表现为AI赋能和AI完全替代原有业务两方而的博奔：小模型玻能类漆幅低于预期，主要是这类公司A赋能难度较大，需深入融合，AI对这些行业的赋能速度低于预期，如游戏引擎、金融、自动驾驶领域，仍来看到朵手叛大模型应用出现。
思燃AI在四类公司中的应用，我们认为以当前AI的水平，其更控长执行低门槛或单一环节的任务，因此能对小向调用以及流程管理中的部分环节贼能，但业务更复杂的小模型赋能奥来实现显著降本增效，后续可期待下一代PT模型或其他厂商发力，对这些复杂场景实现突破。
大模型发展方向定，带动算力需求持续
AI仍将是科技领瑞最重要的发展方向之一，算力以及大模型本身特续受品，自2023年以来AI基础设施板块滚幅达
131.12%。根扬半导体产业横，美伟达预计2024年AI芯片出货量超过100万颗，相比2023年翻倍：ANOM1300系列加速器市场预期2024年出货的达40万-50万颗。2304英佛达数据中心收入是AND的八借，主要源于ANO的拳头产品MI 300于2024年一季度才开始出置，展望2024年预计AI算力市场将是英伟达与AA0二分天下，根据36数，M300相此H100的推理性能优势在20%到25%之间，同时价格有巨大优势，根据新浪时经，颜计M300X会开悄鲁的价格的为1.5万美无，相比之下H100在长期侯不虚求下定价近4万是元。ANO市场份颜有较大提升空间。大模型方而，海外已形成一超多强格局，GPT与Sora模型为0penAI护航占据领先地位，其他厂商近期己推出多款她美甚至超题GPT-4性能的模型，今年可期待0penAI或其他厂商再推出突破性产品。
多教赛道参与者快速罪进，短期内少有行业放AI期
在我们限除的行业中，没有被AI完全颠覆的赛道，大多数行业/公司快建跟进，引入道用大模型成白研行业专业小模型为原有业务实现AI赋能。但我们也能看到以小模型为核心产品的公司，如Jasper AI、StableDiffusiom。Midjourney.均有用户活溉度下行的趋势，相比之下ChatPT周测览量已超过4亿次，超过必应，长期来看这几奥公司仍处于被AI瓶覆的进程中，AGI的出现预计将彻底替代这些行业。
·基雎指标上，可期待应用展业样放
2023年己有众多公司将A1应用于产品中，预计2024年城门桩或环节单一的场景将者到A带来被明显的降本增效，如客服、内容审核、AI Copilot这些场景，AI能较好替代人工、提升效率，且已看到众多参与者逐步部署。以客服行业为例据共试粉碎机，AI客服定价约为人工客服1/10的RO1,我们假设按AI替代50%人工客服计算，可为公司节省45%的客服成本。
第一方而，2024年可期待大模型推理价格进一步降低，去年11月0penAI推出的GPT-4 Turbo调用价格降至1/3.“加 ”“减价”预计将是2024年大模型领光者的主要发展方向，进一步降低应用层调用成本，大模型B端普及度有望提升。我们预计应用AI的短视频、广告、电商及上游SaaS行业将率先在2024年的业绩上得到体现。
风险提示
技术落地商业化不及预期、人工智能在部分领域应用的盘管风险。外部环境导致芯片/软件等供应限制、行业竟争加剧
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