国内常求受制造业景气度与自动化率双重影响，预计24年常求疲枚
从需求端看，2023年我国经济增速放缓，制造业PMI大多月份低于荣枯线
且整体呈现下行趋势，制造业需求仍偏弱。分市场来看，OME市场占比最大
的是机床、电子制造等，而项目型市场占比最大的为化工行业和市政行业，
2023年需求承压，2024年拐点未现。
行业龙头在国内市占率不断提升，从低端到高端不断誉代
工控设备控制层技术难度最大，也是高端领域必不可少的设备。小型PLC/
中大型PLC国内市场规模和国产化率分别为80.72亿元/36.1%、84.68亿
元/5.5%,具有较大的国产化空间。而在中低端领域，伺服系统、低压变频
器、步进系统等产品国产化率高且国内竞争激烈，加之国内制造业需求疲
软，我们认为出海是未来的新方向。
工拉自动化海外市场空间大，国内相关产品出海是米来新选择
2022年全球工控自动化行业市场规模约为2308亿美元，其中北美市场、
欧洲市场、中国市场规模分别为752.64/679.48/406.86亿美元，分别占比
32.61%/29.44%17.63%。2023年第三季度西门子、通用电气、施耐德营收
分别为205/173.46/95.8亿美元，而国内企业汇川技术、中控技术、麦格
米特营收分别为10.73/2.85/2.22亿美元。我们认为海外市场空间较大
加之国内工拉企业技术和产品日益成熟，产品出口是未来新选择。
国内工拉公司海外布局聚焦不同区城并且海外竟寺策略有所差异
2022年汇川技术、英威腾、伟创电气、麦格米特、中控技术、川仪股份海
外收入分别为8.85/11.29/0.71/16.97/2.50/1.14亿元，在本公司收入中
占比分别为3.85%/27.56/22.39%30.97%/3.77%/1.78%。汇川技术等国内龙头在海外布局研发销售中心等深耕欧美海外市场，以伟创电气为代表的公司布局发展中国家，我们认为随着产业转移以及国内企业逐步走出国门，我国工拉企业在海外市场份额有望持续提升。
工拉设备公司海外拓展处于不同阶段
以汇川技术、伟创电气、英威腾、麦格米特为代表的离散自动化企业在欧美与海外巨头正面竞争。以中控技术和和利时为代表的企业发展迅猛，海外营收基数小但增长迅速。以川仪股份为代表的自动化仪表企业国产替代发展潜力高，市占率还有提升空间，且海外业务未来蓄势待发。
投贵建议
在工拉设备的出海和在高端领城国产替代方面，推荐离散自动化龙头企业汇川技术、过程自动化控制系统龙头企业中控技术、流程工业设备龙头企业川仪股份、海外营收占比和增速较高的新锐工控企业伟创电气。其他个股方面，建议关注出口布局早且海外营收占比高的企业英威腾、麦格米特。
风险提示：宏观经济复苏不及预期风险，国产替代不及预期风险，工控设备出口不及预期风险，上游核心元器件供应风险。核心迈拜
第一，2023年以来国内制造业PMI大多月份低于荣枯线且整体呈下降趋势，且从工控设备下游机床、电子制造、纺织、化工、市政等占比最大行业来看，2023以来需求承压，目前扬点未现；第二，目前DCS和PLC以及高压变频器国产化率低，伺服系统、低压变频器、步进系统国产化率高且竞争激烈：第三，国内工控公司纷纷布局海外市场，海外营收占比不断提升，海外工控设备市场空间大但出口设备的渗透率非常低，国产厂商出口还有较大潜力。基于以上三点，我们建议关注在高端领域具有技术优势的龙头企业和在海外布局较早且占比较高的企业。
创新之处
本报告首先从海外市场的分类、市场空间、竞争格局等角度充分分析了工拉设备海外市场的特点，然后分析了国内工控公司出口的占比情况以及出口采取的策略，最后从产品技术特点和出口策略的角度给予投资建议。
投资看点
第一，从国产替代方向看，行业龙头在国内市占率不断提升，从低端到高端不断替代。工控设备控制层技术难度最大，也是高端领域必不可少的设备。其中小型ELC/中大型PLC国内市场规模和国产化率分别为80.72亿元/36.1%、84.68亿元/5.5%,具有较大的国产化空间。重点推荐汇川技术、中控技术、川仪股份。
第二，从出口市场空间看，工控自动化海外市场空间大。2022年全球工控自动化行业市场规模约为2308亿美元，其中中国市场规模为406.86亿美元，仅占17.63%。
2023年第三季度西门子、通用电气、施耐德合计营收约474亿美元，而汇川技术、中控技术、麦格米特合计营收为15.8亿美元，具有较大成长空间。
第三，从出口策略看，国内工控公司海外布局聚焦不同区域并且海外竞争策略有所差异。2022年汇川技术、英威腾、伟创电气、麦格米特、中控技术、川仅股份
海外收入分别为8.85/11.29/0.71/16.97/2.50/1.14亿元，在本公司收入中占比分
别为3.85%/27.56%/22.39%/30.97%3.77%/1.78%。汇川技术等国内龙头在海外布局研发销售中心等深耕欧美海外市场，以伟创电气为代表的公司布局发展中国家，我们认为随着产业转移以及国内企业逐步走出国门，我国工控企业在海外市场份额有望持续提升。我们推荐汇川技术、中控技术、川仪股份、伟创电气，建议关注英威腾、麦格米特。
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