回顺Lazard 2023年2月的医疗康务领导者研究
在分享2024年医疗保健服务领导者研究的结论之前，我们简要回顾了我们先前研究的预测性质.Lazard在2023年2月的研究重点是对市场复苏的预期，更乐观的市场情绪的催化剂，对交易活动的预测以及公司和投资者的关键战略重点。一年后，我们看到行业领导者在去年的研究中的反应与后续事件的过程之间存在高度相关性。
·2023年2月，超过一半的受访者预计医疗服务市场将在2024年或更晚复苏，超过90%的受访者认为宏观经济前景改善将是复苏的关键催化剂。事实上，由于收紧货币政策，整个2023年大部分时间市场仍然充满挑战。持续的通胀和利率上升创造了一个充满挑战的环境，其特点是销售周期延长和劳动力成本上升，并显著提高了公司的资金成本，给估值带来下行压力，并加剧了股票的高波动。
·在我们的2023年研究中，近80 %的受访者预计大盘股合并将保持在低迷水平，而对于强化收购和合作伙伴关系/合作是否会相对于上一年增加，意见不一。此外，约60 %的受访者预计公司的分拆活动将保持不变或减少。事实上，相对于正常化水平，整个2023年交易量仍然低迷，因为买方和卖方的价格预期仍然不一致，而投资者仍然厌恶风险，专注于具有可持续收入增长、单位经济性和盈利能力以及客户明确投资回报率的最高质量公司。此外，与去年研究中的预测一致，大盘股合并尚未发生。
·在去年的研究中，受访者对公司的资本可用性感到悲观。近90%的受访者预计风险投资和IPO将保持低迷水平，超过70%的受访者预计私人股本和增长股本和债务将保持在较低水平.事实上，由于公开市场仍然高度波动，IPO市场在2023年的大部分时间里都关闭了。风险资本通常提供给最高质量的公司，而许多其他公司则难以筹集资金。虽然私募和成长型股权投资者希望部署其创纪录水平的干粉，但由于投资委员会仍然高度挑剔，部署资本的门槛仍然很高，几乎没有完成平台交易。债务市场总体上是建设性的，但债务仍然品贵，贷方对杠杆水平持保守态度。
一年前，受访者认为软件、心理健康和初级保健是2023年的首要战略重点。事实上，约有
18%的收购12023年在软件领域，只有5%在初级保健领域，2%在心理健康领域。然而，在2023年，初级保健交易占总交易价值的23%,这得益于CVS Health以106亿美元收购OaSteet Health(软件和心理健康分别仅占总交易价值的9%和1%)。在私人融资市场，大约29%的融资与软件有关，而只有11%与心理健康有关，9%与初级保健有关。Lazard医疗保健服务领导者研究-2024
医疗保健服务公司面临着具有挑战性的宏观经济在2023年的背景下，通胀上升导致美联储(美联储)继续维持高利率。当我们接近2023年底时，美国S.经济表现出韧性，正如对美国的预期S.2024年实际GDP增长率约为1-2%,通胀大幅缓解，但仍高于美联储2%的目标。美联储于2023年12月13日宜布维持利率稳定，并预计2024年将降息三次，这对市场来说是一个值得注意的拐点，提振了大多数股票，并改善了整体行业情绪。
尽管美联储更为温和的前景提振了市场情绪和信心，但任何降息的确切时机仍不确定-降息可能对整个行业的资本成本，公司估值和交易活动产生的影响的时机和程度也不确定。然而，医疗保健服务公司有战略和财务要求来寻求交易,投资者有义务部署创纪录水平的干粉并向其基金的投资者分配资本
在这种背景下，我们在2023年12月进行了今年的医疗服务领导者研究。今年的研究包括来自许多最大的医疗保健服务公司，小型公共和私人公司以及著名投资公司的183位领导人的参与。受访者包括121名C级企业高管和62名主要投资者。在C级高管中，11人来自大型上市公司，23人来自中小型上市公司，87人来自私营公司。
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