要点
ChatGPT引领人工智能进入以AGI为代表的新里程碑阶段，拉动算力需求，引领基础设施新周期。人工智能应用场景逐渐增多，模型参数规模和数据量也实现了大幅度增长，为NLP、CV等领域带来更强大的表达能力和性能。大模型是目前通往AGI的最佳实现方式。算力需求激增，推动算力基础设施迎增长新周期。据IDC,AI的应用与普及促使2022年我国智能算力规模近乎翻倍，达到268EFLOPS,超过通用算力规模，2026年我国智能算力规模将达1271.4EFLOPS,22-26年复合增长率预计达47.589%;硬件占AI支出比重49.8%6,其中最大投资是服务器，占A硬件支出比重84%以上，AI将成为未来服务器市场新一轮快速增长的主要推动力。
全球科技巨头大力布局AI产业。(1)微软：投资OpenAI,Copllot开启AI商业化里程碑。2023年1月中旬，微软对OpenAI投资100亿美元，占股达到49%。微软推出全新的Copilot系统，发布Dynamics 365 Copilot.Microsoft 365Copilot.PowerPlatform Copilot模块。(2)英伟达：全球GPU龙头，产品需求量价齐升。全球GPU龙头开拓AI市场，助力服务器核心算力硬件性能捉升。英伟达作为一家以GPU为主营业务的半导体设计公司，在Al行业发展初期就前瞻布局。FY4Q24数据中心业务营收达到创纪录的184亿美元，环比增长27%,同比增长409%。算力需求迅猛增长，服务器GPU业务有望迎来量价齐升。(3)华为：服务器产业深耕多年，打造“鹏+昇腾”双引掌战略布局。据counterpoint数据，2021年全年华为服务器业务收入43.43亿美元，全球市场份额4.5%。公司坚持计算产业战略，积极布局A服务器领域。
AI产业链：大模型加速落地，算力空间广阔，应用百花齐放。(1)大模型：国内和海外巨头加速布局，展望未来，随着底层技术逐步革新，基模型和领域大模型持续完善，大模型应用边界不断拓宽。(2)服务器：技术迭代催生新增长点，品牌与白牌之争趋于白热化。超算中心建设加速，服务器需求进一步捉升；云边协同发展，增添服务器需求动能；AIGC推动GPU服务器市场持续扩张；服务器品牌与白牌之争白热化，促进服务器市场优胜劣汰。A训练服务器方面，单个大语言模型训练驱动AI训练服务器市场约2亿美元需求。据IDC与浪潮信息数据，2023年中国人工智能服务器市场规模将达到91亿美元，同比增长82.5%,2027年将达到134亿美元，五年年复合增长率达21.8%。(3)光模块：800G需求释放，中国厂商厚积薄发。AI大模型发展加速光模块迭代节奏，800G光模块放量或将超预期：根据Lightcounting 2021年的预测，800G光模块将从2025年底开始主导市场，主要原因是AI应用等带来的数据流量的增长，超预期的数据中心带宽需求以及光模块厂商技术的迭代。(4)边缘算力：AloT智能终端的“大脑”,端侧算法部署的核心。(5)PCB:AI算力捉升驱动行业快速成长。
(6)智能终端：AI赋能硬件入口，加速万物互联。
投资建议：推荐工业言联、大华股份、海光信息、寒武纪、芯原股份。(1)工业富联：消费电子龙头，AI服务器打开成长空间；(2)大华股份：中国移动入股落地，智慧物联龙头扬帆起航；(3)海光信息：CPU/DCU领军企业；(4)寒武纪：AI芯片技术国内领先；(5)芯原股份：稀缺的国产IP供应商，Chiplet布局领先。
风险提示：宏观经济风险、AIGC发展不及预期风险、市场需求及上游供应不足风险。投资聚焦
研究背景
近几年来人工智能高速发展，现已经进入了以AGI为代表的新里程碑阶段。随着AI基础设施逐步完善，深度学习技术不断进步，人工智能应用场景逐渐增多，模型参数规模和数据量也实现了大幅度增长。伴随AI技术升级和大模型成熟，AI绘画与ChatGPT的成功破圈，生成式AI技术迎来发展拐点，行业关注度大幅捉升。
我们区别于市场的观点
1、市场AI深度报告针对某一细分领域，我们本篇报告对服务器、GPU、
PCB、云端算力、光模块、边缘算力、智能终端等领域进行深度分析。本文测算中国超算服务市场的规模，800G光模块2023-2025年市场规模；此外本文还从智能手机、智能音箱、智能机顶盒、智能家居四个角度分析了AI对于智能终端行业的影响。
2、市场认为近两年算力建设完备，未来算力建设动力不足，我们认为受益于AI等相关新兴领域的应用以及“东数西算”政策下云计算、超算中心的蓬勃发展，数据计算、存储需求呈几何级数增长，算力需求持续释放带动算力基础设施产业迎来增长新周期。
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