■中国发电量逐年平稳增长且结构多元，用电量增长动力主要来源于第二产业，发电装机不断扩容。
■实现可控核聚变有磁约来和惯性的来两种途径，惯性约束以关国国家实验室NIF为代表，2022年12月成功点火。
●国际磁约来主要进展：1)欧洲联合环JET 2021年在5秒内产生了能量输出为59兆焦耳的稳定等离子体，目前已退
役；2)2023年10月24日，世界上最新、规模最大的核聚变反应堆——JT-60SA(超导托卡马克装置)成功点火；
3)“人造太阳”ITER项目目前正处于装配第一阶段，2024年3月，中国承接ITER主机安装合同。
●因内磁约来主要进展：1)2023年8,新一代人造太阳“中国环流三号”首次实现100万安培等离子体电流下的高
约束模式运行；2)2023年4月，EAST成功实现了403秒稳态长脉冲高约束模等离子体运行，创造了托卡马克装置高约束模式运行新的世界纪录；3)2023年11月BEST(紧凑型聚变能实验装置)完成园区基坑施工，计划2024年年初启动园区建筑土建施工；4)聚变堆主机关键系统综合研究设施(CRAFT),聚变工程实验反应堆(CFETR)也在持
续推进；5)2024年3月，洪芃70托卡马克总体安装完工，是全球首合全高温超导托卡马克装置；洪荒170为下一代托卡马克装置，预计2027年完成；6)星环聚能与清华大学联合建设的聚变实验装置SUNIST-2球形托卡马克。
■根据FIA2023年度报告，2023年研究可控核聚变的公司共融责62亿美元，其中私人投责59亿美元。从2022到2023年，新增14亿美元投资，新增了13家聚变公司，包括能士青点。国内外可控核聚变融资快速增长，逐渐呈现爆发趋势。
■建议关注：
聚变能装置核心零部件：国光电气；核工业基础件：航天展光；
可拉核聚变超导线材：西部超导；高温超导感应加热装直：联创光电；
高温超导带材：永鼎股份；兼变堆真空宝：合煅智能
■风险提示：可控核聚变技术发展不及预期；ITER项目推进不及预期；国内可拉核兼变项目推进不及预期方正证
1.1中国发电量逐年平穗增长且站构多元，发电装机不断扩容
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■全国发电量逆年平梅增长且结构多元：2023年，企图规模以上电厂发电量8.91万亿千瓦时(+5.2%),水电、核电、风电、太阳能发电等清沽能源发电量31906亿千瓦时(+7.8%)其中，水电发电量同比下降(-5.6%),煤电发电量占比仍接近六成。全年全社会用电量922万亿千瓦时(+6.7%),其中11月用电量7360亿千瓦时(+11.6%)。
■全图发电装机不断扩容：2023年金因发电装机客量29.2亿千瓦(+13.9%),人均发电装机容量自2014年底历史性突破1千瓦人后，在2023年首次突破2千瓦人，达到2.1千瓦/人。非化石能源发电装机在2023年首次超过火电装机规模，煤电鞭机占比首次降至40%以下。具体来看，太阳能发电装机容量约6.1亿千瓦(+55.2%):风电装机容量约4.4亿千瓦(+20.7%);水
电发电装机容量约4.2亿千瓦(+1.8%):火电装机容量约13.9亿千瓦(+4.1%);核电装机容量约0.6亿千瓦(+2.4%)。
●预测到2024年底，全围发电装机客量预计达到32.5亿千瓦(+12%),其中新能源发电累计装机规模将达到13亿千瓦左右，占总装机容量比重上升至40%左右，首次超过煤电装机规模。
■用电量逐年增长，仅靠发电机扩容已不能满足日益增长的用电需求。
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