近年来我国乘用车出口销量快速增长，据中汽协数据，21-23年我国乘用车出
口量分别为160.2、252.5和408.4万辆，分别同比增长111.0%、57.6%和
61.7%。伴随着出口量的提升，我国乘用车出口亦呈现以下趋势： (1)自主品牌出口占比提升，头部“两超多强”出口格局逐渐形成；(2)出口产品向高端化、高价值方向发展，乘用车出口均价逐年显著提升；(3)整车贸易出口与车企本地化建设并举，自主品牌车企国际化战略稳步推进。
□汽车出口规模快速增长，发展质量优中有升。自2021年以来，中国汽车出口市场呈现超强增长，出口增长重要原因是燃油车的国际性价比提升和新能源车出口暴增。据中汽协数据，21-23年我国汽车出口量分别为200.3、
310.7和485.3万辆，分别同比增长101.4%、55.1%和56.2%。据海关总署的出口数据，23年我国汽车出口522.1万台(22年同期331.7万台),出
口增速57.4%,目前已经是世界第一大汽车出口国，未来潜力更是巨大。此外，我国汽车出口还呈现以下三个方面特点：(1)量价齐升：随着我国自主品牌新能源车型不断升级并走向海外，出口产品的单车价值量逐步提升，23年我国汽车出口均价显著提升至13.7万元/辆(22年同期12.2万元/
辆)。 (2)结构优化：从分能源类型的出口结构来看，传统能源汽车仍是汽车出口的主力军，数量占比约为七成。新能源汽车出口增长较快，是带动汽车出口增长的新动能。(3)市场多元： 23年我国整车出口目的国共计219个(22年同期209个),增速较快的出口目的国是俄罗斯、西班牙、墨西哥、泰国等国家，其中泰国和西班牙五年来首次进入前十大出口目的国。口乘用车出口结构优化，出口均价逐年提升。据中汽协数据，23年乘用车出
口408.4万辆，同比增长61.7%,其中纯电动乘用车出口101.7万辆，占乘用车出口比例的1/4。据海关总署统计数据， 23年中国乘用车出口再创新
高，达443.3万辆，同比+66.1%,其中纯电动乘用车出口增长迅速，22年
较21年增长138.1%,23年较22年增长75.3%。从分地区能源类型来看，新能源乘用车出口以亚洲和欧洲市场为主，欧洲市场是新能源车型出口的主要增量来源，在欧洲市场，纯电车型占出口的比例从20年起已经超过燃油车的比例，其中23年纯电车型出口占比为62.8%,燃油车出口占比近为
29.6%。随着乘用车产品升级以及出口结构的优化，21-23年出口均价分别
为6.3、8.7和10.2万元/辆，可见出口产品向高端化、高价值方向发展。口车企海外布局不断完善，出海足迹遍布全球。汽车出口发展趋势明确，自主车企积极进行海外布局，比亚迪于2021年正式开启新能源乘用车出海战略，依托国内产业链优势，短短数年取得了丰硕的成果；长安汽车“海纳百川”计划明确规划，加速实现“品牌出海”;长城汽车生态出海见成效，成功构建海外完整新能源生产能力；上汽集团海外汽车产业链逐步完善，智己
汽车即将迈出出海第一步；奇瑞致力于在全价值链开展合作，构建开放创新、合作共赢的全球化新局面；吉利迈向全链出海新阶段，旗下领克和极氪
加速出海；广汽集团出海足迹覆盖五大洲，广汽本田与广汽埃安陆续开启国
际赛道；蔚来汽车聚焦欧洲市场，国际化稳步推进；小鹏汽车循序渐进布局
欧洲与中东非市场，加速出海正当时。□投资建议：海外市场结构和趋势并重，自上而下看好汽车行业。乘用车板块，关注电动化和高端化产品的出海，重点推荐具备强势产品周期和丰富海外业务布局的企业如比亚迪、长城汽车和长安汽车；零部件板块，强烈推荐与整车有密切合作且拥有全球化布局(或有潜力进行全球化布局)的产业链重要零部件企业，重点推荐福耀玻璃、继峰股份、星宇股份、保隆科技、伯特利、爱柯迪、嵘泰股份、银轮股份、德赛西威和新泉股份等。
□风险提示：宏观经济波动风险，海外政策变动风险，汇率变动风险，海外产能建设不及预期风险等。
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