执行摘要
FSAP代表团对大型保险公司和退休基金进行了风险分析在银行业ST中也使用的不利宏观金融情景的叙述基础上，保险业的分析重点是偿付能力。敏感性分析，e.Procedre,利率和货币冲击以及最大的银行交易对手的违约，补充了分析。对于退休基金，未来的养老金价值是在预测期的前两年将不利情景具体化后建模的。样本包括四家人寿保险公司,四家短期保险公司和四家退休基金，每个行业的市场覆盖率在80%至95 %之间。不完整的报告数据使自上而下的建模变得复杂，特别是在保险公司投资的地理细分和保险负债的估值方面。
保险公司在不利情况下具有弹性，但在对国内银行的集中敞口方面存在脆弱性。在不利的情况下，对保险公司资产价值的影响是有限的：对于中位数寿险公司，资产减少了7%,而对于某些寿险公司，与年金业务和单位联系保险相关的负债也减少了与资产类似的数量。国内债券和股票价格的冲击对资本下降的贡献最大，而大量现金持有导致对市场风险的整体敏感性较低，特别是对短期保险公司而言，BWP折旧增加了外国资产的价值。总体而言，孤立的不利情景不会导致任何资本短缺。然而，国内个别银行的存款集中存在系统性风险的重要传导渠道。
博茨瓦纳的退休基金被设计为固定缴款计划，从而有效地将投资风险转嫁给计划成员。他们的资产分配相当注重增长，有68%的人投资于股票，而66%的人投资于国外。因此，风险分析的重点是代表成员退休前10年和30年的未来养老金价值，而不是退休基金的资金比率。
不利的情景对只有几年退休的成员产生了相当大的影响，与基线相比，未来的养老金价值减少了15%以上。跌幅的最大部分源于该方案中的股价下跌。而对于退休30年的成员来说，养老金价值的跌幅不到5%,而对于10年的成员来说，结果-在冲击之后无法完全赶上-凸显了退休前成员转向更保守的资产配置的必要性。
2022年通过的新《退休基金法案》极有可能影响退休基金的流动性，要求进行稳健的流动性管理。新法案为养老金
计划成员提供了更多(一次性)提款选择，从而有效地将流动性从养老基金转移到家庭，可能会损害积累长期退休储蓄的能力-现在，退休后的付款仅占80%左右所有支出的百分比，其中约40 %是一次性支付的。这些数字差别很大。在退休基金之间，尤其取决于成员的年龄和工资以及雇主行业的周期性。特别是对于规模较小的基金-以及那些收益已经超过贡献的基金-稳健的流动性风险管理将至关重要。此外，该法还依次降低了外国资产的上限，引发了对国内资本市场吸收汇回投资的能力的质疑。最后，新法案的影响也将在其他金融部门看到，例如Procedre,在寿险公司年金业务中。
风险分析强调了NBFIRA需要大幅改进其数据分析和资源。FSAP建议审查监督报告模板，更强大的流程以确保完整和一致的报告，以及实施允许横向和财务稳定性分析的数据管理系统。此外，当局应定期对大型保险公司和退休基金进行压力测试，并分析集中的银行敞口带来的风险。内部精算专业知识被视为NBFIRA的先决条件，以及对再保险业务的特定知识，并加强与当地再保险子公司的内部监管人员的合作。关于新的《退休基金法》,当局应彻底分析对基金流动性的影响，并要求流动性风险管理与其成员的预期提款相称。
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