1、看政策：顶层设计支持中医药传承创新发展
口“十四五”规划强劲，发布机构升级且增加明确的发展数据指标口审评审批机制改革，中药创新药获批加量提速口 中医药纳入医保支付范围，支付限制逐渐宽松
□中药集采降价幅度相对温和，市场竞争良性的品种受益明显
2、看公司：股权激励开门红，国企激励方案有望陆续推进
口2024年1月2日，东阿阿胶发布第一期股权激励计划，江中药业发布第二期股权激励计划，业绩考核条件反映出公司对远期业绩的信心和对经营质量管控的决心。我们认为随着“十四五”计划逐步实施，其他中药板块国企也有望加强内部激励。
口2024年2月21日，中国中药公告，国药集团拟每股4.6港币(溢价34.11%)将中国中药私有化。中国中药私有化推进，中药央国企改革加速。
3、看估值：中药与消费板块相比估值更具性价比
口 当前中药板块估值处于2023年以来底部，与消费食饮行业相比，我们认为在老龄化受益明显、政策支持属性强同时需求更为刚性的背景下，中药行业估值更具性价比。
4、建议关注以下组合：
口 国企改革线：推荐东阿阿胶、华润三九，关注太极集团、昆药集团；
口低估值高股息：推荐羚锐制药、济川药业；
□基本面优秀，估值处于历史低位的国企：建议关注片仔癀、同仁堂等。
风险提示：政策落地不及预期、集采降价的风险、市场竞争加剧的风险、原材料价格风险口2022年3月29日，国务院办公厅颁布《“十四五”中医药发展规划》,较“十三五”规划主要有两点变化：1)发布机构升级：“十三五”规划由中医药管理局发布，而“十四五”规划是由国务院办公厅发布，发布机构层级明显提升，显示出2021年后国家对于中医药支持的力度和国家更高层面对于中医药发展的态度与决心，此后各省市落实跟随政策陆续出台；2)增加明确的发展数据指标：“十四五”规划对于医疗机构的发展数据落到实处，例如2025年中医医
疗机构数量达到9.5万个，中医医院数量达到6300家和每千人口公立中医院床位数达0.85张等。
本文来自知之小站
PDF报告已分享至知识星球，微信扫码加入立享3万+精选资料，年更新1万+精选报告
（星球内含更多专属精选报告.其它事宜可联系zzxz_88@163.com）
