2023年，美欧仍延续货币政策紧缩态势，但加息渐入尾声，超高限制性利率在抑制通胀的同时，也带来了金融信贷环境的持续收紧，美国受益于前期的宽松财政政策，居民、企业等部门资产负债表较为健康，同时疫情后服务型消费韧性较强，经济增长持续超预期。同样激进加息的欧洲经济则持续陷入困顿，长期在零增长附近徘徊。
在全面放开后的第一年，我国经济逐步恢复常态化运行，但内需不足仍是主要问题。2023年初，国家从政策层面大举推动经济修复预期管理，宏观调控组合政策发力效果显著,经济运行状态持续好转，三季度GDP同比增长4.9%,两年平均增长4.4%,
较二季度加快1.1个基点，全年5%的经济增长目标有望实现。
一级市场方面，2023年，财政政策仍持续发力，国债与地方债发行持续放量，特别是四季度发行特别国债1万亿元，用于支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾短板；同业存单2023年受资金面宽松及商业银行配置政府债券、增加信贷投放引起的流动性需求，发行量止跌回升；以住房抵押贷款为代表的资产支持证券仍延续大幅下跌态势。二级市场方面，债券市场最大买家商业银行份额占比持续提升，国债流动2023年止跌回升，交易比数及规模大幅提升。债券违约方面，实质性违约只数与规模继续下跌，展期债券与违约债券合计规模小幅下滑，但展期债券占比持续攀升，信用风险收窄有限。
2023年，监管机构持续推动金融监管改革，推动债券市场优化开放，通过住房租赁金融、科创型票据、企业资产证券化等多方式助力融资环境优化，北交所2023年启动公司债受理审核工作，债券市场供给体系进一步丰富。(一)发达经济体加息周期已近尾声，高利率带动通胀高位回落
2023年，面对高企的通胀，美联储延续了紧缩性货币政策，但加息频率与节奏有所放缓，2023年4次共加息100个基点，联邦基准目标利率升至5.50%(见
图1),为2008年以来最高位。分季度来看，美联储2023年一季度加息两次，共50个基点；二季度、三季度各加息一次，共50个基点；7月加息后至今美联储已暂停加息。
本文来自知之小站
PDF报告已分享至知识星球，微信扫码加入立享3万+精选资料，年更新1万+精选报告
（星球内含更多专属精选报告.其它事宜可联系zzxz_88@163.com）
