全球经济缓慢复苏。尽管疫情仍在全球蔓延并在欧洲出现二次反弹， 但主要国家经济持续修复，制造业改善总体快于服务业。摩根大通PMI 和OECD 领先指数均持续回升。分国别看，美国经济缓慢复苏，总统 大选选情胶着，联储承诺维持利率近零至2023 年；欧洲经济复苏势头 有所降温，欧央行和英央行均按兵不动；日本经济逐渐恢复，现行货 币政策宽松力度保持不变；新兴经济体开始缓慢复苏，宽松节奏暂缓。
展望四季度，由于疫情仍在蔓延，美国大选尚未揭晓，全球经济仍面 临诸多不确定风险。
三季度我国经济复苏态势持续向好。在疫情基本得到控制后，三季度 服务业和需求端修复速度加快，推动GDP 同比增长4.9%，前三季度 累计同比增长0.7%，终现正增长。供给方面，工业生产已恢复至正常 水平，服务业加速反弹。需求方面，消费呈现加速特征，固定资产投 资累计增速转正，进出口均表现出强韧性。物价方面，三季度CPI 先 升后降，PPI 通缩幅度有所减小，但9 月出现反复。就业方面，全国 城镇调查失业率稳中有降。金融环境，信贷社融总量增长，融资结构 持续优化。人民币汇率整体升值，债券市场收益率走势分化。
全年有望实现2.2%左右的正增长。四季度预计我国传统服务业将继 续回暖，促使经济增速回归正常水平。考虑到我国经济持续复苏向好 基础仍需巩固，秋冬季节常态化防控可能加强，经济完全正常化仍有 难度。从供给端看，四季度传统服务业有望继续回暖；从需求端看， 企业投资信心有望进一步恢复，推动制造业投资降幅继续收窄，基建 投资保持稳健，房地产投资高位小幅回落；消费有望进一步回暖；进 出口速度均有望加快。整体来看，四季度GDP 增速有望回升至5.5% 左右水平，全年有望实现2.2%左右的正增长。
政策展望及建议。四季度货币政策将更加注重灵活适度、精准导向； 财政政策将更加注重质量和效率，真正发挥稳定经济的关键作用。展 望“十四五”，如果要实现高质量发展，就要在更高起点上推进改革开 放。建议可从以下四个方面发力：一是全面深化改革；二是全面扩大 开放；三是全面推动创新，尤其是加快数字化转型升级；四是做好风 险防范。
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