_仪器仪表行业证券研究报告：电子测量仪器行业持续高景气，新品迭代是大势所趋.pdf

·全球电子测量仪器市场稳步发展，千亿市场指日可待。2023年上半年行业维持高景气，部分企业营收、利润延续30%以上增幅。当前行业面临如下趋势：①国产替代政策下，电测仪器公司国内增速整体高于海外；②产品结构持续高端化带动毛利率水平提升；③新品研发、市场开拓使得行业研发赞用率、销售费用率仍然维持高位。展望未来，海外巨头技术与规模优势仍然明显，国内企业在高带宽数字示波器、频谱分析仪等领城快速追赶、实现破局；产品迭代成为业绩驱动主要因素，也成为市场关注的催化点。摘要

1、电子测量仪器产品种类丰富，千亿全球市场指日可待

2022年全球电子测量仪器市场空间预计为951亿元，过去5年CAGR达5.3%,其中数字示波器、射频类仪器等各类通用电子测量仪器合计占比48%。随着下游通信、电子、交通与能源、教育与科研等领域的稳步发展，电子测量仪器全球千亿市场指日可待。当前海外巨头技术与规模优势非常明显，占据高端市场；国内企业努力追赶，通过新品迭代实现破局。随着示波器、频谱分析仪等产品性能指标逐步提升，国内企业迎来国产替代更广阔空间。

1、电子测量仪器产品种类丰富，千亿全球市场指日可待

·1、电子测量仪器产品种类丰富，千亿全球市场指日可待

●2022年全球电子测量仪器市场空间预计为951亿元，过去5年CAGR达5.3%,其中数字示波器、射频类仪器等各类通用电子测量仪器合计占比48%。随着下游通信、电子、交通与能源、教育与科研等领域的稳步发展，电子测量仪器全球千亿市场指日可待。当前海外巨头技术与规模优势非常明显，占据高端市场；国内企业努力追赶，通过新品迭代实现破局。随着示波器、频谱分析仪等产品性能指标逐步提升，国内企业迎来国产替代更广阔空间。

·2、行业持续高景气，新品迭代是大势所趋

●我们选取普源精电、鼎阳科技、优利德作为电子测量仪器代表企业，2023H1合计营收10.90亿元，同比+15.21%;合计

归母净利润2.26亿元，同比+39.61%。当前电子测量仪器行业处于高景气区间，部分企业营收、利润延续30%以上增幅。

·行业现状：①下游通信、半导体等行业需求持续增长，但增速仍可能面临阶段性调整；②国产替代政策下电测仪器公司国内增速整体高于海外；③产品结构持续高端化带动毛利率水平提升；④断品研发、市场开拓使得行业研发费用率、中信建投证券销售费用率仍然维持高位。

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