数字化转型将继续推动2023年下半年科技、媒体和通信并购交易市场的发展。
从中长期来看，科技、媒体和通信(TMT)行业的结构式增长，使其继续成为并购交易市场中最活跃的并购领域。企业迫切需要创新、重构和转型以应对不断变化的市场环境和人工智能(Al)等新兴技术，因此数字化比以往任何时候都更重要。
短期来看，TMT并购活动受到了与全球交易所面临的许多相同因素的影响，如利率水平高企、融资压力、地缘政治局势趋紧和监管力度趋严等。所有这些因素都抑制了2023年上半年TMT行业的并购交易市场的活跃度，交易数量和交易金额受到较大影响。我们预计，今年下半年可能会延续类似的情况。我们乐观地认为，目前的估值调整将带来进一步的战略交易机会。
我们认为，如下关键主题将影响2023年下半年并购市场走势。科技
人工智能
人工智能一直(尤其是在过去数月里)备受关注，被誉为潜在的市场变革力量，推动生产力转型，为企业拓宽产品供应和进入新市场提供了广泛案例。OpenAl在2022年11月推出ChatGPT,随后于2023年3月发布
GPT4,市场持续关注大型语言模型带来的投资机会。
人工智能将成为技术增长新阶段的启动平台。对此，许多技术公司正在重新调整定位为未来发展做准备。随着人工智能的地位日益突出，它不仅影响单一人工智能业务的公司，还有望推动未来科技行业其他领域的并购活动发展。
基于用户订购的业务模式的优势，使得软件赛道并购交易仍然吸引投资者兴趣。由于其业务模式能够提供更具预测性的经常性收入和现金流，在当前经济增长放缓的环境下颇具吸引力。2023年上半年，软件交易占行业交易数量的70%以上。我们预计，下半年软件领域交易将与上半年类似，继续占据行业主导地位。
今年上半年软件交易量比2022年下半年增长了约20%,但与2022年上半年相比，略微下降1%。由于其整体估值较低和大额交易较少，交易额预计仍将低于2022年水平。
如我们年初所强调，私募股权投资者(PE)对软件领域依旧兴趣浓厚。2023年上半年，Thoma Bravo以80亿美元收购Coupa Software,该笔交易于2023年2月完成。银湖资本(Silver Lake)和加拿大养老金计划投资委员会(CPP Investments)拟以125亿美元收购Qualtrics,以及黑石集团(Blackstone)和阿布扎比投资局(Abu Dhabi Investment Authority)以46亿美元收购Cvent,这两笔交易均于2023年3月公布。这些大型交易显示，私募股权投资机构仍有意愿和能力在软件领域进行更大规模的交易。我们预计，今年下半年私募股权投资机构将保持上半年的投资趋势，继续关注私有化交易的优质机会。
信息技术服务，尤其是网络安全、开发运维(DevOps)、软件开发、数字化转型和低代码的交易量在TMT行业并购交易中位居第二(仅次于软件)。随着企业推进数字化转型，安全风险持续增加，信息技术服务增长势头强劲，利润丰厚。我们注意到，2023年上半年网络安全领域的跨境并购活动非常活跃，美国、以色列等地科技公司正在寻找目标公司以增强自身实力。此外，管理技术服务公司通过托管服务不断扩大经常性收入，提升了对投资人的吸引力。
2023年上半年贸易、监管环境趋严，半导体并购交易有所下滑，但鉴于半导体在众多现代和新兴技术的核心地位，市场对芯片的需求并没有放缓迹象。此外，对人工智能的关注预计将进一步推动市场需求。虽然反垄断和国家安全等因素可能会抑制2023年下半年跨境大宗交易，但我们预计，大量投资者仍将对半导体公司保持浓厚兴趣，以进一步投资扩大、提升芯片制造能力。我们预计，在《美国芯片法案》与《FABS法案》的推动下，美国将加大对半导体领域的投资。
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