黄金：美国就业市场韧性叠加超预期经济增长压制金价，核心通胀降温给于黄金短期支撑。周内美国至6月24日当周初中请失业金人数录得23.9万人(前值26.5万，预期值26.5万);Q1实际GDP年化季率终值录得2%(前值1.3%,预期值1.4%);就业市场的较强韧性叠加超预期的经济增长同步印证了6月美联储暂停加息背后的“鹰派本质”;现阶段看数据表现或支持美联储政策再次转鹰。而5月核心PCE物价指数年率却超预期降温录得4.6%
(前值4.7%,预期值4.7%),通胀数据降温或将削弱经济增长对于联储货币政策的影响，落实到金价上预计短期维持震荡走势；中长期看，经济下行趋势与地缘政治风险升温共同给予黄金底部支撑。金价短期内维持多空对立，而中长期仍将受益于降息政策的落地，关注下周的非农数据。建议关注：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业等.
工业金属：(1)铜：现货升水高位回落，美指反弹拖菜铜价下联。①宏观：周四公布的美国
第一季度实际GDP大超预期录得2%,消费数据同样表现强劲，叠加周内美联储偏鹰发言，美指强势上行，有色商品整体承压；②库存：本周全球铜库存为28.9万吨，较上周减少0.89万吨。其中国内社会库存增加0.51万吨；③佚给：智利的暴雨导致道路堵塞，迫使Codelco停止了部分采矿作业，旗下Andina铜矿已暂停开采，暂未公布产量影响。铜精矿现货市场供应维持稳定，本周TC价格略升至92美元/吨；④常求：本周SMM精铜杆企业开工率为65.2%,
较上周回升2.52pct.短期现货市场货源紧张态势难改，升水仍处在偏高水平，持续紧张现货市场供应仍为当前基本面核心支撑点，但现货价格的下跌仍在期货情绪上形成一定利空。(2)云南如计划分批实现全面复产，铝价短期承压。①岸存：本周全球铝库存去库3.01万吨至
102.3万吨；②成本：国内电解铝平均成本(含税)上升8元/吨至15,776元/吨，吨铝盈利减少343元/吨至1977元/吨；③供给：本周贵州继续释放前期限电减产的产能，省际开工
率已达82.5%;云南地区多数企业按指标分批复产，预计一轮复产7月中-8月初结束，届时观望云南电力情况再进行下一步计划；④需求：本周SMM国内铝下游加工龙头企业开工率
下滑至63.8%,同减2.7pct。后市看，淡季氛围笼罩下企业排产难言乐观，短期开工率预计下行为主。价格方面，电解铝短期矛盾仍集中在云南雨季复产，由于当前来水充足，市场对云南复产预期大幅上调，铝价下跌压力较大。低库存高升水下关注成本线对铝价支撑，预计铝价重心仍有望维持在1.8万元/吨左右。建议关注：洛阳钼业、明泰铝业、紫金矿业、神火
股份、金诚信、中国有色矿业、南山够业、素通发展、中国铝业、云铝股份、天山铝业等.
能源金属：(1)恒：储能常求加码支持电碳价格，成本支撑&下游刚性米购预计短期锂价或
僵持运行。周内电氢、电碳价格均走弱。①成本端，锂辉石、锂云母价格略有松动但仍对锂价形成支撑。②碳酸锂方面，江西云母矿陆续开工恢复，青海盐湖增产明显，碳酸锂产量及开工率上移，叠加储能增量需求尚可，周内碳酸锂呈现增产&去库并存现象。①数氧化锂方面，受限于电车需求跟进不足，行业整体维持较低开工率，大厂也仅供应长单，小厂基本低产运行。④后市着，7-8月为车市传统淡季，需求端对三元及氢氧化锂价格仍是弱支撑；储能增量需求释放较为顺畅，预计支撑碳酸锂产销维持高位运行；但由于中游铁锂厂前期已有备货，且中小厂采取做薄利润的抢单策略，对上游原料源价接受意愿不强，需求增长难反映至价格端。偏空预期下，各方拿货偏谨慎，预计短期锂价呈现偻持运行局面。考虑到产业链库存仍处于高位，新增供给项目集中投产，预计下半年锂价仍有承压可能，后续需关注新增项目投产进度及下游实质需求增量情况。(2)硅：北方停炉+龙头企业减产催化厂家提价心态，价格止联企稳，④成本端：根据wind,工业硅平均成本13,653.2元/吨，周跌0.5%,
工业硅利润-170.2元/吨，周度增加0.16元/吨。②供常格局：北方部分大厂增加到停炉检修阵营，停炉数量不断增加，叠加龙头合盛硅业减产消息的确认，属利好工业硅价格，但西南地区受成本端下移的影响，复产预期增加，综合来看供给侧减少的可能性不大；而需求端采购情绪偏消极，多晶硅和铝合金表现不佳，市场再度陷入上下游博弈阶段，但减产消息引发厂家挺价心态，价格或止跌运行。建议关注：西藏矿业、华友钴业、业电矿业、盐湖股份、精棒锂业、天齐短业、融捷股份、雅化集团、西藏味峰、寒悦钴业、厦门鹌业、夏钨
新能、金力永磁等.
能源金属：(1)恒：储能常求加码支持电碳价格，成本支撑&下游刚性米购预计短期锂价或
僵持运行。周内电氢、电碳价格均走弱。①成本端，锂辉石、锂云母价格略有松动但仍对锂价形成支撑。②碳酸锂方面，江西云母矿陆续开工恢复，青海盐湖增产明显，碳酸锂产量及开工率上移，叠加储能增量需求尚可，周内碳酸锂呈现增产&去库并存现象。①数氧化锂方面，受限于电车需求跟进不足，行业整体维持较低开工率，大厂也仅供应长单，小厂基本低产运行。④后市着，7-8月为车市传统淡季，需求端对三元及氢氧化锂价格仍是弱支撑；储能增量需求释放较为顺畅，预计支撑碳酸锂产销维持高位运行；但由于中游铁锂厂前期已有备货，且中小厂采取做薄利润的抢单策略，对上游原料源价接受意愿不强，需求增长难反映至价格端。偏空预期下，各方拿货偏谨慎，预计短期锂价呈现偻持运行局面。考虑到产业链库存仍处于高位，新增供给项目集中投产，预计下半年锂价仍有承压可能，后续需关注新增项目投产进度及下游实质需求增量情况。(2)硅：北方停炉+龙头企业减产催化厂家提价心态，价格止联企稳，④成本端：根据wind,工业硅平均成本13,653.2元/吨，周跌0.5%,
工业硅利润-170.2元/吨，周度增加0.16元/吨。②供常格局：北方部分大厂增加到停炉检修阵营，停炉数量不断增加，叠加龙头合盛硅业减产消息的确认，属利好工业硅价格，但西南地区受成本端下移的影响，复产预期增加，综合来看供给侧减少的可能性不大；而需求端采购情绪偏消极，多晶硅和铝合金表现不佳，市场再度陷入上下游博弈阶段，但减产消息引发厂家挺价心态，价格或止跌运行。建议关注：西藏矿业、华友钴业、业电矿业、盐湖股份、精棒锂业、天齐短业、融捷股份、雅化集团、西藏味峰、寒悦钴业、厦门鹌业、夏钨新能、金力永磁等.
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