> OPEC+再度提振油价，美国加息预期形成持续上涨阻力。在OPEC+稳油价
的决心下，沙特和俄罗斯两大产油国再次加码减产，7月3日，沙特能源部宣布将把7月额外减产100万桶/日的自愿减产行动延长至8月；7月7日，俄罗斯能源部也确认8月将通过减少出口的方式，减少向市场供应50万桶/日的石油。此外，7月7日美国宣布将额外购买600万桶原油以补充战略石油储备，采购计划将于10月和11月进行，叠加EIA周度数据显示原油库存快速下滑，本周原油价格得到提振。然而，油价持续性的突破依然存在阻力。美国ADP报告显示，6月美国新增就业人数49.7万，远高于市场预期的22.5万人和前值27.8万人；尽管后续美国劳工部数据显示6月非农业部门新增就业20.9万人，但失业率为
3.6%,依然环比下降0.1百分点；同时，6月美国非农部门员工的平均时薪环比上升12美分，同比涨幅4.4%,美国经济仍存韧性，加息预期升温形成油价持续上行的阻力。
》 美元指数下降；油价上涨；期货气价下跌。截至7月7日，美元指数收于
102.23,周环比下降1.15个百分点。原油：截至7月7日，布伦特原油期货结
算价为78.47美元/桶，周环比上涨4.77%。天然气：截至7月7日，NYMEX天然气期货收盘价为2.56美元/百万英热单位，周环比下降7.61%;亨利港天然
气现货价为2.52美元/百万英热单位，周环比上涨0.60%。
> 美国原油产量上升，炼油厂日加工量下降。1)原油：截至6月30日，美国原油产量1240万桶/日，周环比上升20万桶/日。2)成品油：同期，美国炼油厂日加工量为1603万桶/日，周环比下降22万桶/日；汽油、航空煤油、馏分燃
料油产量为1027、172、485万桶/日，周环比变化+15、-11、+14万桶/日。美国原油库存下降，成品油库存下降；欧盟储气率上升。石油：截至6月30日，美国战略原油储备为3.47亿桶，周环比下降146万桶；商业原油库存为4.52亿桶，周环比下降151万桶。车用汽油、航空煤油、馏分燃料油库存分别为21946、
4136、11337万桶，周环比分别变化-255、+26、-105万桶。天然气：截至7月6日，欧盟储气率为78.85%,较上周上升1.79个百分点。
》 汽柴油价差扩大；烯烃价差扩大。1)炼油：截至7月3日，美国汽柴煤油
现货价格分别为3.64、3.77、2.21美元/加仑，较上周分别变化-1.14%、-0.89%、
-2.04%,和布伦特原油现货价差分别为77.22、82.42、16.90美元/桶，较上周
分别变化-4.61%、-3.96%、-18.75%。2)化工：截至7月6日，乙烯、丙烯、甲苯和石脑油价差分别为188、229、308美元/吨，较上周变化-7.86%、-8.42%、
-4.94%;截至7月7日，FDY/POY/DTY的价差分别为1620/ 995/2520元/吨，较上周分别变化-8.88%/-13.70%/-5.01%。
投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1)油价易涨难跌，且国央
企估值有望提升，建议关注中国石油、中国海油、中国石化；2)国际天然气供需
偏紧，且国内天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的蓝焰控股、
新天然气。
风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球经济衰退导致需求下行的风险；油气价格大幅波动的风险。
OPEC+再度提振油价，美国加息预期形成持续上涨阻力。在OPEC+稳油价
的决心下，沙特和俄罗斯两大产油国再次加码减产，7月3日，沙特能源部宣布将把7月额外减产100万桶/日的自愿减产行动延长至8月；7月7日，俄罗斯能源部也确认8月将通过减少出口的方式，减少向市场供应50万桶/日的石油。此外，7月7日美国宣布将额外购买600万桶原油以补充战略石油储备，采购计划将于10月和11月进行，叠加EIA周度数据显示原油库存快速下滑，本周原油价格得到提振。然而，油价持续性的突破依然存在阻力。美国ADP报告显示，6月美国
新增就业人数49.7万，远高于市场预期的22.5万人和前值27.8万人；尽管后续美国劳工部数据显示6月非农业部门新增就业20.9万人，但失业率为3.6%,依
然环比下降0.1百分点；同时，6月美国非农部门员工的平均时薪环比上升12美
分，同比涨幅4.4%,美国经济仍存韧性，加息预期升温形成油价持续上行的阻力。
美元指数下降；油价上涨；期货气价下跌。截至7月7日，美元指数收于102.23,
周环比下降1.15个百分点。1)原油方面，截至7月7日，布伦特原油期货结算
价为78.47美元/桶，周环比上涨4.77%;现货价格为78.17美元/桶，周环比上
涨3.91%。2)天然气方面，截至7月7日，NYMEX天然气期货收盘价为2.56美元/百万英热单位，周环比下降7.61%;IPE天然气期货结算价为81.86便士/色姆，周环比下跌10.26%;亨利港天然气现货价为2.52美元/百万英热单位，周
环比上涨0.60%。
美国原油产量上升，炼油厂日加工量下降。1)原油方面，截至6月30日，美国原油产量1240万桶/日，周环比上升20万桶/日。2)成品油方面，截至6月30日，美国炼油厂日加工量为1603万桶/日，周环比下降22万桶/日；汽油产量为1027万桶/日，周环比上升15万桶/日；航空煤油产量为172万桶/日，周环比下降11万桶/日；馏分燃料油产量为485万桶/日，周环比上升14万桶/日。
美国原油库存下降，成品油库存下降。1)原油方面，截至6月30日，美国
战略原油储备为3.47亿桶，周环比下降146万桶；商业原油库存为4.52亿桶，周环比下降151万桶。2)成品油方面，车用汽油库存为21946万桶，周环比下降255万桶；航空煤油库存为4136万桶，周环比上升26万桶；馏分燃料油库存为11337万桶，周环比下降105万桶。
欧盟储气率上升。截至7月6日，欧盟储气率为78.85%,较上周上升1.79个百分点。其中，德国储气率为81.57%,较上周上升1.49个百分点。
成品油价差收窄；烯烃和涤纶长丝价差收窄。1)炼油板块，截至7月3日，美国汽柴煤油现货价格分别为3.64、3.77、2.21美元/加仑，较上周分别变化-
1.14%、-0.89%、-2.04%,和布伦特原油现货价差分别为77.22、82.42、16.90美元/桶，较上周分别变化-4.61%、-3.96%、-18.75%。2)化工板块，截至7月6日，乙烯、丙烯、甲苯和石脑油价差分别为188、229、308美元/吨，较上周变
化-7.86%、-8.42%、-4.94%;截至7月7日，FDY/POY/DTY的价差分别为1620/995/2520元/吨，较上周分别变化-8.88%/-13.70%/-5.01%。
投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1)油价易涨难跌，且国央企估值有望提升，建议关注中国石油、中国海油、中国石化；2)国际天然气供需偏紧，且国内天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的蓝焰控股、新天然气。
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