_轻工行业周报:家居预期低位、浆价小幅反弹,优选低估高增个股.pdf

高增后,4-5月零售稳步回归至正常增速,从23Q2业绩兑现布局来看:1)定制企业中索菲亚、志邦预计兑现较优;欧派家居组织架构逐渐清晰、增长韧性强。2)软体企业顾家(剔除玺堡出表影响)、喜临门、慕思(剔除欧派影响)预计收入端表现较优,盈利端原材料价格下行+人民币贬值下预期更优,敏华内销预期较优。

板块估值进入历史底部,把握后续业绩持续增长动能较强的优质龙头,推荐欧派家居(对应23年PE19.4X),顾家家居(14X),志邦家居(13.7X),索菲亚(11.3X),

幕思股份(15.7X),喜临门(14X),敏华控股(8.5X),箭牌家居(22.1X)。

本周梳理智能卫浴品牌618大促策略:1)折扣力度5-8折,九牧、恒洁、松下与李

佳琦直播间合作;2)产品3大趋势:核心功能主销款锚定3k,一体机轻智能化价位再下探;外资品牌一体机向万元以下下探;3)九牧、恒洁部分产品可提供免费电改。我们看好智能马桶加速渗透,国货加速崛起,推荐关注箭牌家居,瑞尔特和急达卫浴。

Arauco小幅反弹、震荡走弱趋势不改,布局盈利弹性可期的特种纸

浆纸系:1)阔叶浆短期略反弹,但供需矛盾较大,预计H2震荡走弱为主,推荐纸价供需格局较好、价盘较稳的特种纸龙头华旺科技、仙鹤股份。2)浆系纸价格弱势运行,文化纸价位低偏观望,白卡纸价格低位震荡中,随超跌浆到库盈利空间有望改善。

废纸系:1)箱板瓦楞纸下调,终端需求表现较为平淡,且国废成本价格局部下调成本支撑趋弱,判断短期内废纸价格弱整理为主,关注下半年终端需求复苏对价格的支撑情况、吨盈利伴随价格提涨有望改善。2)4月箱瓦纸进口环比收窄,短期进口纸冲击渐弱。

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