在宏观经济环境的影响下，2022年传媒行业市场恢复有所阻碍，板块
营收为4701.87亿元(YoY-6.07%),归母净利润为95.67亿元(YoY-
72.81%);23Q1消费市场逐步放开，业绩回升态势显著，营收1116.94
亿元(YoY+0.53%),归母净利润为107.95亿元(YoY+23.50%)。分板块来看，影视院线影院恢复正常运营，叠加优质影片陆续定档上映，23Q1票房逐步回暖，营收、归母净利润均有所上涨；数字媒体上，视频平台加强会员内容建设，独播剧比例上升巩固市场竞争力；游戏板块进入存量市场时代，版号发放迈向常态化，23Q1营收、归母净利润同比微幅下降；广告营销板块市场尚待复苏，行业广告花费有所分化，23Q1归母净利润大幅回升。
投资要点：
游戏：游戏进入存量市场时代，版号发放迈向常态化。1)财报方面，22年实现营收865.99亿元(YoY+0.75%),归母净利润转盈为亏，大幅下降至亏损7.44亿元，主要是受到世纪华通大额资产减值影响；23Q1营收、归母净利润双下降，毛利率、净利率维稳。2)行业数据方面，受到国内外复杂严峻形势影响，宏观经济仍处于恢复阶段，用户付费意愿和付费能力减弱，同时2022年版号发放受到限制，新游上线数量少，旧游流水自然下滑，市场收入、用户规模双双下降，游戏进入存量市场时代。
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