低估值+高股息+现金流改善，一带一路助力，水务固废资产价值重估。1)水务：
低估值+高分红+稳定增长。重点推荐【洪城环境】高分红兼具稳定增长，2022-2023年承诺分红≥50%,2022年股息率5.18%,净现比提至2.31,自由现金流转正。预计2023-2025年复增10%,对应2023年PE 8.7。建议关注【鹏鹞环保】PB(LF)仅1.09,出售资产一级市场接近翻倍定价，在手现金9亿市值47亿，转型潜力大。重点推荐【光大环境】固废龙头恒强，运营占比提升+国补回笼+资本开支下降，现金流改善在即，
PB0.46倍，2017年以来分红维持30%左右，2022年股息率6.80%,对应2023年PE4.3;【瀚蓝环境】国补收回+REITs+处置账款，现金流改善中，整合进行时，预计2023-2025年复增15%,对应2023年PE12.1。建议关注【三峰环境】国补加速，2022年净现比提
至1.6倍，自由现金流转正。设备发力海外市场，对应2023年PE 10.5。(估值日期：
2023/5/10)
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