券商行业22年&23Q1综述：市场触底回升行业业绩反转，23Q1集中度下降.pdf

上市券商归母净利22年/2301分别同比-34%/+85%22年/23Q1上市券商分别实现收入3965.1/1170.9亿元，同比-24%、+55%;实现归母净利润1272.5、429.7亿元，同比-34%/+85%。22年上市券商ROE下降至5.73%,23Q1上市券商

ROE提升至7.64%(年化)。杠杆继续缓慢稳步提升，21年/22年/2301上市券商的主动杠杆率分别为4.01/3.90/4.02。

自营业务是整体业绩变动关键

22年所有业务板块均下趺，自营/利息/经纪/资产管理/投行分别下降43%、20%、18%、8%、7%。管理费用率从21年的49%提升至22年的59%,整体利润率从21年的37.7%提升至22年的

32.8%。

23Q1上市券商总收入1170.9亿元，同比+55%,除了自营业务收入增长外，其余业务同比均下降。自营业务贡献收入回升的125%,经纪、利息、投行、资管业务收入分别下降17%、18%、25%和2%,管理费用率从22Q1年的63%大幅下降至23Q1的53%,整体利润率从22Q1年的31.9%提升至23Q1的38.1%。

投行、自营、资管集中度继续提升，但23Q1整体业绩集中度下降

22年、23Q1数据显示投行业务、自营业务、资管业务集中度进一步提升。但整体业绩来看23Q1集中度有所下降。

43家上市券商营收的CR15从21年的77%提升至22年的78%,23Q1下降至76%;归母净利的CR15从21年的81%上升至86%,23Q1大幅下降至78%。