增强韧性、保持警惕、迎接变革
全球范围内的金融机构面临着极大的运营挑战；高通胀、利率波动、全球供应链中断以及经济下滑。国际货币基金组织也提出预警： “最糟糕的情况尚未到来。”1
毫无疑问，密切监控此类扰动市场的因素是当务之急，但除此之外，金融机构还面临着中期战略挑战。多极化地缘政治秩序的形成产生了新的摩擦和风险。科技的发展持续推动着金融服务行业转型，在创造新机遇的同时也带来了诸多挑战。为应对气候变化和生态环境恶化的双重危机对可持续发展造成的影响，行业需要重新配置巨额资本，并对由此产生的风险保持警惕。
迈入2023年，董事会和管理层面临两大难题——首先，应采取何种措施来保持韧性并帮助客户应对近期经济压力?其次，战略计划是否与运营环境的中期结构性变化相一致?
要解决这些问题，金融机构须对监管环境有全面而深入地了解。
在全球概览中，我们就全球金融服务行业所面临的主要监管策略问题进行了解读——首先是经济形势低迷产生的直接压力，其次是前文强调的重大结构性变化：地缘政治、科技和可持续发展。
经济前景展望
全球经济增长持续放缓，尽管不会出现全球经济衰退的情况，但国际货币基金组织预测，很多人将在2023年“感受”到经济衰退，全球三分之一的经济体或将陷入经济萎缩。²全球许多地区的家庭和企业均感受到持
续高通胀压力(图1,特别是受到来自商品和能源价格的影响),而利率急剧飙升(图2)也使得偿债比率不断攀升。信贷风险因此升高，市场信心也愈发脆弱。货币和财政政策需要保持谨慎平衡，政策制定机构须警惕国际货币基金组织提到的政策“误判”。3为了抵御风暴，金融机构须在多方面保持警惕。
首先，金融机构必须在信贷质量下滑时管理自身金融韧性。尽管新兴市场银行相较于发达经济体银行更容易受到经济下滑的影响，但过去十年所建立的缓冲资本使得全球银行业在步入2023年时总体具有韧性。4鉴于大量信贷风险在过去十年里已经转移到银行系统之外，许多非银行机构也需要保持警惕，包括最近提供“先买后付”业务的金融服务提供商。监管机构将重点关注所有受监管公司的信贷风险管理(尤其是房地产和杠杆贷款有关的信贷风险管理),并详细审查其与未受监管的贷款机构之间的关系及其风险敞口。5
其次，金融机构需要持续支持客户度过经济下滑期。目前的行为监管预期相较于此前的经济衰退期已大幅提升。在一些国家，贷款人对待经济困难客户的方式将成为监管方面(在某些情况下是政治方面)的重点，行业将需要积极主动识别弱势客户并采取措施为其提供支持。保险公司可能会面临更多客户难以支付保费的问题，造成保障缺口，引起监管机构的注意。
第三，金融机构应当警惕市场突然波动。鉴于近期市场
表现出的低流动性和波动性，以及美国证券交易委员会
(SEC)新出台的交易商规则所带来的不确定性影响，
即使是历来稳定的美国国债市场也需要密切关注。⁶金融机构应完善监管措施，以解决非银行金融稳定性问题的“未完成事项”——最近发生的市场动荡事件(如2022年秋季英国国债市场波动)又将此类问题重新推上议程。⁷开放式基金也是重点关注领域，市场波动有可能与市场流动性不足发生冲突进而引发资产抛售。尽管金融稳定理事会(FSB)关于应对非银行金融中介风险的最新进展报告表明相关工作计划正有序开展，但目前仍不清楚各国政府将在多大程度上、以何种速度来实施由此产生的监管变更。⁸尽管如此，我们预计各国央行和监管机构将深入挖掘这些脆弱性和其他可能的市场扰动来源，继续强调对个别受监管公司和整个系统进行压力测试、修订基金流动性规则，并关注金融机构和交易方的保证金实践以及满足追加保证金要求的能力，包括就监
管机构发现的数据差距提出数据请求。9
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