五一期间，各项消费数据增长明显，消费市场复苏势头强劲，复苏趋势进一步验证。我们认为，消费板块景气度将有望持续回升。在此背景下，东亚前海证券研究所大消费团队推出2023年五一节假日消费专题报告，包含食品饮料板块及社服板块。
9.白酒：宴席增长明显，整体恢复尚需时间
9.1.一季度以来白酒估值呈下降趋势，配置性价比高2022年11月以来申万白酒板块估值呈回升状态，当前估值有所回落，具备配置性价比。我们选取了2022年1月至2023年4月28日的数据，对申万白酒板块的估值进行了梳理。从整个估值的趋势图来看，自2022年1月至2023年4月28日，整个白酒板块的估值呈现较明显的波动性调整。具体来说，2022年1月至2022年5月估值呈现下降趋势；随后2022年6月至2022年7月估值呈现回升趋势；2022年8月至2022年11月估值呈明显回调，主要系股价下跌和利润回升两方面的影响；2022年11月随着防疫政策优化预期的落地到最终社会面放开，白酒板块的估值继续呈回升趋势。伴随春节消费旺季落地，白酒板块股价呈现回升状态，进入3月后白酒进入消费淡季，同时大部分酒企一季度业绩表现良好，估值呈下降状态。
五一假日，居民消费迎来显著复苏。今年五一假期是社会面放开、暨
春节后第一个小长假，节假日期间居民先前被压制的消费需求得到迅速释放，消费市场呈现大幅升温状态。据商务部统计，五一假期第一天，全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长21.4%;全国重点零售企业服装、鞋帽、金银珠宝、烟酒销售额同比分别增长20.9%、17.6%、17.4%和16.8%。电影、餐饮、旅游、住宿等线下体验式消费行业的景气度均得到迅速回升。伴随餐饮等消费场景快速恢复，白酒作为食品饮料中最重要的板块也将受益。
实席带动白酒消费稳中有进，但团购及零售表现欠佳。在需求提升以
及各类优惠活动的刺激下，“五一”节前及期间白酒产品销量也在提升。主营婚宴用酒的喜9酒网创始人CEO吴奇表示，2023年五一节期间公司服务1000场以上婚宴，其中表现优异的市场包括成都市，节假日期间成都市婚宴数量增长了300%,300-400元/瓶的二线名酒成为消费者首选。但由于婚宴具备较强的刚性特征，其中30%订单是2022年累积转化而来，因此整体来看，五一期间白酒宴席消费稳中有进，增长速度较为平稳。与宴席消费场景相比，团购和零售作为白酒消费的主要渠道表现则欠佳，烟酒行普遍反映动销较差，出现较明显的下滑状态。
五一假日前白酒促销力度加大。以部分白酒产品为例，根据湾酒观察，深圳华润万家53度青花郎酒渠道售价从1299元直降至1159元，叠加满减优惠最终到手一瓶1139元；2023年5月3日，京东旗舰店显示限时优惠，plus会员最终到手1100.7元/瓶。深圳沃尔玛，酒鬼酒红坛20节前价格为618元，与两周前售价(668元)相比降幅较为明显；2023年5月3日，京东旗舰店显示限时优惠，plus会员最终到手568元/瓶。在广州沃尔玛，第八代五粮液买一瓶立减400元；酒鬼酒红坛买两瓶减一百。
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