银行业行业专题：经济复苏中的优质中小银行.pdf

》高质量发展是我国经济发展大势，在此背景下，我们判断2023年经济温和复苏，基建增速难以上台阶，房地产大方向托而不举

房地产风险缓释因素在银行估值中已反映。春节以来银行估值有所回落，但2022年11月以来申万银行指数PB估值已经反弹13.66. 涉房比例较高的招商银行、平安银行和兴业银行涨幅分别为36.9%、29.9%和11.2%。虽然当前银行指数估值仍处在低位，但我们认为房地产风险缓释风险因素在银行业估值中已经有所反映，未来估值持续反弹需要销售端数据好转验证。

》关注最集中小微业企业、个体工商户的中小银行。疫情对中小微企业和个体工商户冲击最大，疫情防控放开后受益最明显，中小

银行业绩有望持续高增。