【核心结论】当前内外家观环境正在发生深刻变化，在总量增建逐步降低的背景下，市场更加关注结构层面的机会。因此，家观研究的分析框架也需要进一步细化。我们基于宏观经济分析的主要任务，从经济增长、经济结构和货币三个维度出发，构建家观经济分析框架，并基于这一框架，提出当前经济依然运行在修复式增长的框架中，弹性有服
【报告亮点】从人口周期、朱格拉周期、库兹涅兹周期和库存周期出发，梳理现有的宏观。中观经济指标体系，搭建可想象
可逃踪。可验证的定观分析框架，并基于修复式增长的框架对当前经济形势作出判断。
【主要逻辑】
发观经济分析的主要任务：准确判断家观经济形势和资产价格，寻我资产配置的预期差
客观经济分析的指标体系：实体经济：(GDP、月度经济活动数据)、物价。货币财政、国际收走
当前经济运行在修复式增长的相架中：1)居民。企业和地方政府三大部门的增长动能不足；2)经济修复的时间较长；3)
没有通胀压力；4)GDP增道环比、同比波动较大，经济预测的不确定性上升。
预计2024下半年GDP增长5%左右，通胀温和国升。
【风险提示】
宏观政策不及预期，经济形势存在不确定性，地产风险外溢，海外金融市场回调幅度超预期，数据统计存在遗漏或偏差。
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