朱格拉周期描述的是为期10年左右的经济增长周期,由于产能的变化是朱 格拉周期的重要驱动因素,因此市场往往将未格拉周期称为产能周期。从 中美两国的未格拉周期以及设备投资周期的历史经验来看,我们可以得到 以下结论:
从时间上来看,中美两国朱格拉周期平均长度均为8年左右
1980年以来,中国大致经历了5轮完整的朱格拉周期,分别发生在1981 年至1990年、1991年至1999年、2000年至2009年、2010年至2015年、 2016年至2020年,每轮周期持续时间在5-10年不等,平均时长在8年左 右:1960年以来,美国经济共经历了七轮完整的周期,分别在1961年-1970 年、1971年-1975年、1976年-1982年、1983年-1991年、1992年-2002年、 2003年-2009年中、2009年-2016年,每轮周期持续时间在4-11年范围内,
平均时长为7.9年。
从投贵与经济增长的关系来看,中美两国存在差异
我国的投资周期要略领先于经济周期的变化,而在美国,企业的设备投资 周期则要略滞后于经济增速的变化周期。从以往的经济周期来看,中国经 济增速触底回升的主要动力往往来自于投资,消费的好转要晚于经济的好 转,但是对于美国经济来说,带动美国GDP增速触底回升的主要动力则来 自于居民消费,消费增速的扔点不会晚于经济增速的扔点出现,或是同时、 或是领先,投资增速的扔点没有明显的领先性,相反,投资细分项中的非 住宅投资和设备投资往往要略滞后于经济周期的变化。
趋势上者,金融危机后中美两国经济周期的波动性都出现丁明显成弱
改革开放后至金融危机前,我国经济持续了较长一段时间的高增长高波动, 但在2010年后,实际GDP增速开始下降,并且伴随着我国经济结构的转 型,经济波动明显减弱。这一现象不仅出现在中国,在美国也呈现同样的 规律,即使是成功特型的发展经济体也很难一直维持高速增长,减速在经 济发展的后期不可避免,这是经济发展的晋遍规律。经济周期性逐渐减弱 的另一个可能原因,就是科技进步解决了信息不对称的问题。当前科技的 进步使得信息的及时性、透明度都有了明显提升,企业能够合理规划生产 经营活动,在一定程度上也导致了经济波动性减弱。
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