2024年资本运作法律要点初探及指南

过去的2023年是我国资本市场法律法规全面更新的一年。2月17日,中国证 监会和各证券交易所发布全面实行股票发行注册制相关规则,股票发行全面 注册制落地实施,年内监管部门还针对性地加强了对上市公司信息披露、减 持、分红、董事履职等方面的监管。9月1日,国务院新颁布的《私募投资基 金监督管理条例》正式生效,配套同样是年内生效的《私募投资基金登记备 案办法》,系统化、专业化地加强对私募基金的监管,12月发布的《私募投 资基金监督管理办法(征求意见稿)》更引发了市场的广泛热议和讨论。而 在2023年最后一个工作日,大幅修订后的《公司法》正式由国家主席签署颁 布,并将于2024年7月1日起正式生效,新法在资本制度、公司治理、股东权 利、董监高责任等方面一系列的规则调整,势必对未来市场投融资活动造成 较为深远的影响。
2023年也是我国资本市场颇不平静、喜忧参半的一年。年初疫情防控措施放 开,市场怀着较为乐观的愿景开始了新一年的耕耘,上证指数一度拉升超200 点站上了3300点的位置,但在宏观经济环境、加息周期、地缘政治不稳定因 素、供应链转移等负面因素的影响下,又在下半年连连下跌,至年末已经降 至3000点以下。2023年A股市场仍然是全球IPO募资额最多的市场,全年313 只新股上市,融资金额达人民币3564亿元,但相较2022年,IPO数量下降 26%、融资金额下跌39%。在市场信心尚需建构的背景下,企业的股票发还 是不发,投资者的钱投还是不投,市场各方在博弈中有所踌躇。一级市场方 面,新能源、半导体、生物医药、Al、大消费等热门赛道表现良好,体现出 投融资两侧对我国经济转向高质量发展的信心,但VC/PE整体上投资事件和 投资金额的双降又反映出投资者的谨慎态度,特别是对初创的小企业来说, 投资者风险偏好的变化导致其融资难度提升,生存和发展的压力较大。

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