顶层政策密集落地，地方试点政策积极响应
近年来，我国已出台多项政策支持智能网联汽车行业发展，车路云一体化亦成为战略之一。 据工信部，未来我国将坚持车路协同发展战略，发挥新型举国体制优势，采取更加有力的 措施推动智能网联汽车发展，高质量推进车路云一体化应用试点工作。截至2024年6月底， 工信部数据显示，全国共建设17个国家级智能网联汽车测试区、7个车联网先导区、16个 “双智”试点城市，开放测试道路32000多公里，发放测试牌照超过7700张，测试里程超
过1.2亿公里，各地智能化路侧单元(RSU)部署超过8700套，多地开展云控基础平台建设。
Robotaxi单车成本有望快速下行，远期盈利空间可期
1)根据测算，有安全员的Robotax海公里运营成本为1.77元，低于传统网约车(油)的
1.93元，但仍高于传统网约车(电)的1.43元。随着L4级别自动驾驶技术成熟落地，每三 辆车配备一个安全员，Robotaxi的每公里成本能缩减至1.13元；远期实现无安全员 Robotaxi运营，每公里成本能缩减至0.81元。2)根据《自动驾驶汽车运输安全服务指南 (试行)》眼球远程安全员人车比不低于1:3,考虑单车全生命周期成本，我们预计在年行 驶10000公里、客单价2元/km情况下，预计单车年收入/盈利可达20/13.7万元，对应成本
回收期约2.2年。
“萝卜快跑”商业化落地，特斯拉Robotaxi即将面世
1)萝卜快跑是百度Apollo推出的自动驾驶出行服务平台，目前已在北京、上海、武汉、重 庆等11个城市开放载人测试运营服务。根据百度发布的2024年第一季度财报数据显示，萝 卜快跑平台累计订单量已突破600万单，本季度订单量达到82.6万单，同比增幅达25%, 在行业内保持领先地位。在APOLLO DAY 2024会上，萝卜快跑宣称2024年底实现收支平 衡，2025年全面进入盈利期，成为全球首个实现盈利的无人驾驶平台。2)特斯拉Robotaxi 预计在10月10日发布。特斯拉计划推出一款类似于Uber的智能手机应用程序，让用户可 以呼叫特斯拉的车辆，车主可以指定他们希望车辆加入网络的时间，在此期间将他们的车 用于共享出行，并从这些服务中获得收入。根据特斯拉的假设(北美),Robotaxi单车每年 跑9万英里，年毛利约3万美元。
投资建议
车路云政策密集落地，加速完善智能驾驶量产要求和行业规范，随着智能驾驶技术进一步 升级，Robotaxi单车成本有望快速下行，助推Robotaxi商业化进程。建议关注：德赛西威、 伯特利、经纬恒润。

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