一、当周(7.15-7.19)回顾与周专题：
当周(7.15-7.19)申万医药指数环比1.29%,跑输创业板指数，跑输沪深300指数。当周周专题，我们用11张图表详解2024Q2公募基金重仓医药持股变化。
二、近期复盘：
1、当周表现：市场本周横盘震荡，医药周一下跌后连续反弹。个股周涨幅，风格上偏普涨。高低切。线索角度，维生素、设备更新、业绩超预期。Q3低基数。创新链。共识性底部白马线条中个股演绎概率高。
2、原因分析：市场本周表现主要源于维稳因素。医药这边正在演绎我们前面说的3个催化带来的Q3交易氛围变好(截止本周已经兑现近半，全国性创新全链条支持。Q2全行业基金医药持仓阶段性历史新低),因为并非是产业逻辑大变化带来的行情演绎，底部轮动普涨特征明显，因为增量资金并未大幅流入，所以也会导致高低切出现。另外，这种时候，医药热度提升，底部共识性白马会演绎，另外任何催化逻辑都可以成为演绎点，近期维生素涨价。设备更新、Q2超预期、去年因为反腐带来的低基数。全链条鼓励创新带来的创新链都会有所体现，从个股表现概率来讲，概率较高，这周也是这么演绎的。
3、未来展望：本周医药的表现好的原因，上文讨论了，在演绎我们讲的Q3医药交易氟围变好
三点逻辑(筹码出清。全链条创新系列政策、Q3同比增速向好),当下创新政策(全链条创新)和周末出的Q2全市场基金医药持仓比例阶段性历史新低，也仅仅是兑现了近半，后续2-3个月，我们预计还会陆续看到各省各部委的配套。8月开始低基数效应带来的同比高增，我们认为医药交易氛围会有大概率继续变好的可能(类似于去年8月底到12月初，产业大逻辑没有发生大变化，但因为极端负向情绪产生了一轮筹码出清，并因后续出现一些积极信号进而带来市场再均衡配置的行情)。短期看筹码出清的底部公司，有业绩、有变化的最好。后续从两个维度看
机会，第一【风格，节奏】,包括底部共识性白马、Q2业绩。Q3低基数。国改、设备更新、底部拐点变化(例如维生素)。第二【产业逻辑】,包括、老龄化刚需&院外刚需、海外映射、海外投权。出海、院内创断、集中度提升、非药械端景气。
三、策咯配置感路：
1、思路一【医药凤格节奏】
(一)【Q2业绩】;
(二)【Q3低基数，尤其是院端】:【1】悦康药业；
(三)【国改】:【1】上海医药；【2】康思贝；【3】天坛生物【血制品】;(四)【设备更新】:【1】迈瑞医疗；
(五)【底部拐点&拐点】:【1】特一药业；【2】浙江医药；【3]泰格医药；【4】诺思格【5]迈普医学。
2、愿路二【医药产业逗辑】
(一)【老龄化刚需&院外刚需】:【1】鱼跃医疗【家用医疗器械】;【2】羚锐制药【膏药】;【3]九典制药【膏药】;【4】固生堂【中医医疗服务】;
(二)【海外映射】:【1】福瑞股份【卖水人：NASH】;【2】诺泰生物【卖水人：减肥多肽】;【3】美好医疗【卖水人：减肥注射笔】;
(三)【海外投权】:【1】科伦博泰；【2】百利天恒
(四)【海外出海】:【1】英科医疗【手套】;【2】美好医疗【减肥药注射笔+家用呼吸机】;【3]怡和嘉业【家用呼吸机】;【4]三诺生物【OGM】;【5】时代天使【隐形正畸国际化】;【6】九安医疗【三联检】;
(五)【院内创新】:【1】悦康药业【耳熟能详大单品适应症且末端重要临床进展：心血管】;【2】兴齐眼药【快速商业化：近视】;【3]智翔金泰【快速商业化&耳熟能详大单品适应症且末端重要临床进展：自免、狗抗、CD3BCMA双抗】;【4】诺思兰德【耳熟能详大单品适应症且末端重要临床进展：下肢缺血】;【5】凯因科技【快速商业化&耳熟能详大单品适应症且末端重要临床进展：乙肝。丙肝】;
(六)【产业集中度提升】:【1】泰格医药【CRO】;【2】诺思格【CRO】;【3】位瑞医药【平台药企】;【4】迈瑞医疗【平台械企】;5】科伦药业【平台药企】;
(七)【非药械端景气】:【1】诺秦生物【多肽】;【2】力诺特玻【中硼硅模制瓶】;【3】浙江医药【维生素】。
4、其他长期覆盖跟踪：
瀚森制药、博济医药、一品红、迈成生物、派林生物、九强生物。太极集团、迈得医疗、上海谊众、华纳药厂、振东制药、普瑞眼科、爱尔眼科。药明康德、药明生物、凯菜英。九洲药业、康龙化成、博腾股份。安杰思。南微医学、太极集团。达仁堂、盘龙药业、华润双鹤、天益医疗、葵花药业、圣诺生物。欧林生物。英诺特。博拓生物。万字生物。特一药业、华北制药。一品红。欧林生物、康华生物。康泰生物、泰恩康。东诚药业、奥泰生物。康哲药业、仁和药业。祥生医疗、西藏药业。鱼跃医疗、苑东生物。健之佳。大参林、可学医疗、九州通。片仔癀、泰格医药、以岭药业、乐普医疗。益丰药房、信立泰、丽珠集团。神州细胞-U.健康元、略衍新药、贝达药业、老百姓。三星医疗、纳微科技。新里程。康缘药业、诺唯赞、重药控股、诺禾致源。艾德生物、佐力药业、药康生物、百普赛斯。柳药集团、凯普生物。加科思、力生制药、万泽股份。前沿生物、司太立、首药控股-U、吉林教东、丰原药业、中红医疗、哈药股份、广誉远、天士力。珍宝岛、健民集团、聚光科技等。
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