我们认为医药在深度调整后Q3有望迎来反弹，可以积极布局，主要基于几个积极因素；
1、反腐扰动基数问题解决后，2024年Q3有望进入板块业绩环比同比向好的季度；
2、政策持续鼓励创新、预计后续各省、各部委鼓励创新政策有望持续出台；
3、筹码结构负担大幅降低。2024年Q1医药持仓大幅降低出清。
看1-2年维度，拥抱三类资产：1)产业逻辑看院外保外刚需；2)风格上看：兼具红利属性的稳定成长、产业逻辑顺&大空间难证伪的标的。
我国人口结构中老龄人口比例持续增加，持续刺激医疗卫生需求。我国1950-
1958年出现第一波“婴儿潮”,这批人口在2010-2018年步入老年期；1962-
1975年第二波“婴儿潮”人口在2022-2035年步入老年期。目前我国正处于
第二波婴儿潮带来的老龄人口冲击波中。2023年，我国65岁及以上人口占总
人口比例为15.4%,处于中度老龄化社会，与日本90年代老龄化程度持平。随着社会老龄化程度不断加深，国内医疗卫生总需求呈增长态势，相较于院内品种，院外品种价格更加稳定，市场景气度持续提升。同样考虑刚需品种，由于医保政策限制/集采的推进，较多院内品种价格下行，利润空间逐步压缩。院外刚需则实行相对稳定的价格政策，顺应老龄化趋势，需求快速提升，尤其是院外刚需中价格壁全较低的产品，其市场需求增长更加迅猛，比如中药制剂(膏药)、健康体检服务、中医医疗服务、家用医疗器械等子行业。
本文来自知之小站
PDF报告已分享至知识星球，微信扫码加入立享3万+精选资料，年更新1万+精选报告
（星球内含更多专属精选报告.其它事宜可联系zzxz_88@163.com）
