巴西汽车市场为全球第六大汽车销售市场：巴西为拉美第一大、全球第六大汽车市场，仅次于中、美、印、日、德市场。2023年巴西汽车产量为220
万辆，同比增加1.1%;销量为231万辆，同比增加9.7%,产销基本持平，维持在200万辆左右。巴西本土汽车市场由欧美日韩等外资车企主导，自主品牌实力薄弱。由于巴西政府推行较为宽松的外资政策，吸引了大批外资汽车企业入驻。在巴西，外资汽车品牌占据主导地位，当地本土品牌竞争力十分薄弱。包括意大利车企、德系、美系、日韩系等。2024年前五车企为菲亚特、大众、雪弗兰、丰田以及现代，市场份额分别为19.52%、15.07%、
11.76%、8.06%、7.14%,Cr5为61.55%;销量分别为14.4、11.1、8.6、5.9、
5.2万辆。
巴西电动汽车正处于发展初期阶段，发展动力充足，新能源渗透率快速提升。巴西当前新能源汽车市场规模较小，但是增速强劲，近年来实现了高速增长。根据巴西电动汽车协会数据，2023年巴西电动汽车销量为9.4万辆，
同比增长90.7%。1)巴西85%的汽车使用灵活燃料，为新能源车进入巴西市场莫定基础：发展乙醇汽车培养了巴西消费者的环保意识，也为中国新能源汽车进入巴西提前培育了市场。根据毕马威调研显示，有89.7%的巴西人都希望拥有电动汽车。2)进口税率逐步提高，推动本地电动化生产：2024年开始电车进口税率逐步增加，在巴西政府宣布对进口电动汽车征收关税后，多家跨国车企均宣布了投资计划，且重点都放在了电动化领域。3)巴西气候适宜、本地矿产资源丰富，适宜发展新能源车：气候方面，巴西属于热带国家，全年平均气温在20-28℃,适合发展电车。矿产资源丰富，巴西是拉丁美洲地区国土面积最大的国家，矿物资源储量稳居世界前列，包含锂矿在内的矿产资源十分丰富。
中国车企在巴西市场份额稳步提升：从2015年开始中国车企在巴西市场崭露头角，市场份额仅为0.6%,2023年市场份额提升至12.2%,主因电动汽车需求激增、中国汽车制造商拥有电动汽车生产成本优势，以及前几年世界疫情等因素影响，2023年中国车企在巴西份额激增。2024年1-4月，巴西共销售轿车和轻型商用车69.13万辆，较去年同期增长17.49%,在增加的
10.29万辆汽车中，有4.79万辆为中国品牌，占比46.6%。中国车企已开始在巴西布局生产基地，开启属地化发展。比亚迪、长城汽车以及奇瑞汽车均在巴西有工厂布局。比亚迪为巴西销量最高的中国车企。分品牌看，比亚迪2024年前4月销量为2.2万辆，排名第10,市场份额为2.98%;其次为奇瑞汽车，2024年前4月销量为1.8万辆，市场份额为2.46%;长城汽车2024年前4月销量为8016辆，市场份额为1.09%。
相关标的：比亚迪、长城汽车、长安汽车、江淮汽车。
风险提示：贸易壁垒风险、本地投资政策风险、销量不及预期风险。
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