2024年宏观经济形势展望：(1)海外
经济方面，IMF预测2024年全球经济增速
为3.1%,美国等发达经济体面临一定衰退风险，而新兴市场和发展中经济体经济增速可能没有太大变化，GDP增速约为4%。高通胀可能继续得到缓解，但由于通胀的粘性可能导致CPI有所反复。(2)国内经济方面，预计2024年宏观经济延续温和复苏态势，周期矛盾和结构性矛盾交织，预计GDP增速为5%左右，全年节奏预计前低后高，波动的核心是看财政的支出是否能够带动内需全面回暖。
2024年大类资产走势展望：(1)债券市场方面，预计流动性总量保持合理充裕，资金面在配合财政政策发力的同时平衡市场波动。同时财政扩张带动政府债供给压力仍存在，利率债收益率低位震荡，中枢有望下行，10年期国债收益率波动区间
主要为2.3%-2.7%。信用债“资产荒”或进一步演绎，高票息的传统信用债资产逐渐减少，城投债净融资额可能会继续萎缩，在化债背景下短期安全性有一定保障。(2)股票市场方面，我国2024年宏观经济可能是弱复苏局面，北向资金态度暖昧，增量资金还需基本面和政策共振。因此，我们对2024年股市持中性判断，波动区间主要为2800-3300点之间。2024年重点关注低估值价值标的反转，辅以高弹性科技成长超额，产业升级主题关注汇率和海外
需求节奏。(3)商品市场方面，OPEC+成员减产执行力或不及预期，但地缘局势动荡为原油价格走势增加变数，预计原油价格维持宽幅震荡，布油维持80美元/桶震荡中枢。黄金仍然有较强的上行动力，央行配置意愿对金价有长期支撑，美债风险溢价中枢可能永久性抬升，强化黄金的避险属性和货币属性。
2024年资产管理市场展望：2024年我国资产管理市场仍在加速深化，对外开放不断推进，预计市场规模会进一步小幅提升，公募基金和银行理财的领先地位更加突出，私募市场仍面临产品和渠道等方面的转型升级。具体来看，私募基金将面临更严格的监管要求，集合资金信托将适应转型发展要求，券商资管主动管理能力以及产品创新仍需加力。
2024年资产配置建议：(1)从中长周
期来看，全球经济社会面临高龄化、去杠杆和去碳化的发展趋势，未来需要通过深刻变革才能重拾经济增长动能，迎来新一轮康波周期。从我国看，经济增速回落带来利率下行趋势，产业结构调整带来传统核心资产走弱，去碳化发展带来绿色资产加快发展，面对新的资产配置环境和中长期趋势变化，资产配置需要积极拥抱绿色资产等新兴资产和产业，平衡组合风险，探索全球化配置能力，才有可能创造更稳
健的投资回报。(2)从2024年看，资产配置主线是美联储降息以及我国经济修复，债券市场预期一致性较高，但是股市预期存在分化，全球大选和地缘政治将成为重要扰动因素。基于此，我们对于资产配置的建议偏向稳健，股市注重结构性机会；债市依然维持向好态势，但需注重债市短期获利了结带来的波动；商品市场倾向看
多黄金。
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