投资要点
随着AI等技术的发展及应用，数据中心对高吞吐和大带宽的需求越发迫切，以太网/IB等网络速度已经从25G/50G增长到400G/800G,并有望很快达到1.6T;单通道信号速率逐渐升级到112G,正在向224G领城演进。高速背板连接器、高速IO连接器等高速连接器，作为数据中心系统互连关键硬件之一，预计将深度受益于AI算力的需求增长。
高速背板连接器：需求端，受益于AI算力需求驱动，高速背板连接器升级至112G、224G等；供给端，华丰科技、中航光电等国内龙头厂商国产化替代加速。高速背板连接器用于连接背板和子板，通常用于模块化设计的服务器、交换机和路由器等设备中。需求端，随着AI快速发展，AI服务器、高吞吐量交换机的需求量不断扩大，将带动高速背板连接器需求增长。目前，高速背板连接器产品已经升级至112G,molex等厂商已经开始布局224G产品。根据Business Research Insights,2021年全球背板连接器市场规模为19.402亿美元，预计到2031年将达到36.945亿美元，
预测CAGR约6.65%。供给端，112Gbps高速背板连接器领域，国产厂商和海外厂商基本处于统一起跑线上，专利限制减弱。同时，伴随中美贸易摩擦及海外的芯片限制等，2018年以来华为、中兴等国内通信设备商，开始在高速背板连接器领域扶植国内厂商。目前，华丰科技已推出112G高速背板连接器并已完成主要客户的产品测试，中航光电和庆虹电子等相继开发112G高速背板连接器。
高速IO连接器：以和光模块对插使用的高速IO连接器为例，需求端，直接受益
于光模块技术迭代，产品传输速率从56G逐渐升级至112G、224G等；供给端，
国产品牌商较少，鼎通科技、夹东电子等以代工模式切入海外高速IO连接器供应
链。以和光模块对插使用的外部可插拔高速IO接口连接器为例，此类产品主要用
于连接计算设备、外部网络设备和光纤等，即连接交换机、服务器、光纤网络等。
需求端，伴随光模块传输速率迭代，将带动相关的高速IO连接器技术升级。目前，
单通道速率56G的高速IO连接器产品已成熟，112G产品的商用渗透率也在快速
提升；224G领域，Molex等头部厂商已开始开发。供给端，受制于专利和技术先
发优势等，泰科、安费诺、莫仕等海外龙头在高速连接器市场份额持续领先，国内
品牌商较少。鼎通科技、奕东电子等公司，以代工模式切入海外高速IO连接器供
应链，最新产品单通道速率已达到112G。
投资逻辑和标的推荐：伴随Al对于算力需求的驱动，相关的高速连接器技术升级、细分产品领域需求预计将快速增长。其中，高速背板连接器等领域，国产厂商在国内设备商中的市占率有望持续提升；高速IO连接器领域，部分厂商以代工模式，切入海外高速IO连接器供应商，直接受益于海外AI算力需求增长。建议关注：
华丰科技、鼎通科技等。
风险提示：AI发展进度不及预期，原材料价格波动，行业竞争加剧。随着AI等技术的发展及应用，数据中心对高吞吐和大带宽的需求越发迫切，以太网/IB等网络速度已经从25G/50G增长到400G/800G,并有望很快达到1.6T;单通道信号速率逐渐升级到112G,正在向224G领城演进。高速背板连接器、高速IO连接器等高速连接器，作为数据中心系统互连关键硬件之一，预计将深度受益于AI算力的需求增长。
1、 高速背板连接器：需求受AI驱动，国产厂商加速替代
1.1、需求：皇冠上的明珠，深度受益AI算力&通信设备的需求增长
高速背板连接器(backplane connector)用于连接背板和子板等，通常用于模块化设计的服务器、交换机和路由器等通信设备、算力设备中。高速背板是电子系统中各模块间进行物理连接的部分复杂系统，依赖于背板上的连线、走线和连接器来处理大量的高速数据流。高速背板连接器是高速背板和各个子板之间的桥梁与枢纽，对多个模块间的通信起重要作用。一般情况下，高速背板连接器用于连接背板和子板，物理形态上，子板和背板间成垂直结构、平行结构等，传递高速差分信号或单端信号以及传递大电流，主要用于服务器、交换机、路由器和光纤传输应用中，是大型通讯设备、超高性能服务器和巨型计算机、工业计算机、高端存储设备常用的连接器。
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