投资要点：
■ 信息时代重要桥梁，下游应用领域广阔。相较于传统金属导体，光纤光缆为载体的光通信方式具备传输速度更快，信息承载量更大、抗干扰能力更强、传输单元中继器数量更少等特点，在现代通信系统传输层中承担重要作用。下游涵盖汽车电子、军工、数据通信、能源电力、智慧城市等应用领域，常见于电信运营商或线缆公司建维平台以构建综合布线系统为终端消费者提供相关应用服务、数据中心用于服务器间线缆连接。
海内外光网建设拉动光纤光缆需求持续增长。在我国，千兆及以上接入速率用户占比由2021年的6.5%提升至2023年的25.7%,我国“双千兆”网络建设在过去三年间得到实质提升，但仍然具备进一步渗透发展的空间，在双千兆网络建设持续推进以及数字经济与实体经济的融合持续深化的背景下，预计我国光纤光缆市场规模有望持续增长并在2025年达到5408亿元。在海外，世界各地密集制定光纤接入规划，加强覆盖广度与提升连接速率向千兆规模进发是未来各国网络建设重要发展方向，家庭宽带市场需求持续旺盛，持续推动着全球宽带网络的光纤化改造，光纤接入向各国家庭用户延伸。
数字经济蓬勃发展，400G网络建设驱动用缆数量上行。大规模算力资源的调配带来跨地域、跨层次、跨架构的海量数据调度需求，对骨干传送网的容量、时延、成本、能耗等提出更高要求。面向算力时代的骨干传送网络，需要更大带宽容量与稳定低损耗的远距离传输能力。从运营商成本角度考量，提升网络容量满足传输需求并降低每比特传输成本成为骨干网运营的必然方向，国内三大主要电信运营商实施400G网络商用建设部署，对光纤性能提出了更高要求，迫切需要新型高性能光纤组建新一代高速光纤宽带网，特种光纤产业将迎来高速发展期。
投资建议。光纤光缆是信息时代的重要桥梁，在数据传输需求日益增长的背景下，千兆接入渗透率有望持续上行，光网朝400G迭代升级展开新一轮用缆周期。看好光纤光缆厂商中长期发展机遇，建议关注长飞光纤(601869)、中天科技(600522)、亨通光电(600487)等企业。
风险提示：需求不及预期；资本开支回收不及预期；行业竞争加剧；汇兑损失风险等。1.信息时代重要桥梁，下游应用领域广阔
光纤光缆是现代通信传输的介质。光通信系统可分为发送单元、传输单元与接收单元，光纤光缆是传输单元的重要载体，以内层的纤芯承载光波，承载收发传输点的光发射器与光接收器进行电脉冲信号与光波的转化后的调制光信号输送，作为光学信道完成信息的传导。
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